美银：当前美国的实际利率还不足刺破人工智能泡沫

美国银行策略师迈克尔·哈奈特（Michael Hartnett）等人表示，人工智能（AI）相关股票的狂热已经过火，但还不会消退。

对这项技术潜力的乐观情绪刺激英伟达和微软等公司股价大涨，推动标普500指数上半年上涨。Hartnett在报告中写道，虽然实际利率（名义利率减去通胀率）过低，无法刺破他所说的“婴儿泡沫”，但金融环境收紧8月份将对风险资产构成挑战。

他在一份报告中写道：

“美国实际利率仍然很低，这不足以戳破人工智能的泡沫，不过，从美国国债到石油、比特币和股票的全球市场已经大幅超买，而人工智能是新的超买。”

^{图：人工智能炒作推动英伟达和微软成为美股中涨幅最大的股票 来源：Bloomberg}

目前的焦点是这项技术（人工智能AI）能否对美国企业盈利带来实质性的增长，而第二季度美国企业财报的情况喜忧参半——包括微软并未达到预期，特斯拉财报毛利率显示出预期悲观，而脸书(Meta)和谷歌在人工智能的帮助下提高了以盈利。“

对于美国金融市场短期前景，他表示：

“我们更看好新兴市场和大宗商品在夏季的表现，我们认为美股科技股和美债在秋季将进入下行趋势。”

此外，美银引用EPFR Global 的数据，揭示了截至7 月26日当周的主要资金流向。以下是要点：

138亿美元资金流入股票，其中流入美国股票99亿美元，而欧洲股票连续第20周遭遇资金流出，达到13亿美元；

在行业方面，材料行业在过去25周中吸引了最大的流入资金，过去两周吸引了19亿美元的资金流入，因投资者寄望中国经济复苏；

现金没有遭遇资金大规模流出，过去两周现金类资产反而出现流入，本月至今投资者共投入1041亿美元；

投资者向债券投入了110亿美元，投资级债券重新获得资金流入，而高收益债券出现资金外流。

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