美联储或迎来“鹰派”降息对美股来说意味着什么？

2024-12-17 16:12:25

美联储会议将于明天开始。市场完全预期决策者将连续第三次在美联储会议上下调关键利率。11 月份的就业报告显示，就业增长稳定在一个温和的水平，上周的通胀报告也略微令人鼓舞，这些都为更多的利率宽松创造了条件。

然而，美联储的降息可能是鹰派的。这是因为即将召开的美联储会议不仅仅是制定政策。美联储政策制定者可能会对利率下调的幅度进行现实检验。

美联储会议何时宣布？

为期两天的美联储会议将于美东时间周三下午 2 点发表政策声明。美联储主席鲍威尔将于下午 2:30 举行新闻发布会。

美联储会在 12 月 18 日降息吗？

根据 CME Group 的 FedWatch 工具，目前市场定价美联储降息 25 个基点的几率为 99%。这将使美联储的关键利率联邦基金利率从目前的 4.5% 至 4.75% 降至 4.25% 至 4.5% 之间。

不过，美联储连续第四次降息的可能性看起来很小。市场目前认为，在 1 月份的会议上降息的可能性仅为 15%。

就 2025 年而言，市场预计年底联邦基金利率为 3.88%。如果美联储本月如期降息四分之一个基点，市场定价意味着明年有可能再降息两个四分之一基点。但市场认为明年降息 25 个基点的可能性相当大（37%）。

美联储政策考虑因素

预计美联储将降息，因为决策者仍然认为目前的利率设定是限制性的，这意味着它对经济增长起到了制动作用。美联储的目标是在紧缩政策不必要地削弱劳动力市场之前，将脚从刹车上移开，以达到中性水平。

然而，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）在 12 月 4 日《纽约时报》DealBook 活动上，也就是在 11 月就业报告发布之前，称美国经济 “状况非常好”。鲍威尔表示，劳动力市场的下行风险已经减弱，因此不存在再次降息的紧迫性。“鲍威尔表示："在我们试图找到中性利率的过程中，我们可以更加谨慎一些。

政策制定者可能决定放慢降息步伐的原因是，他们的主要通胀指标--核心PCE物价指数在10月份升至2.8%，向2%的通胀目标迈进的步伐似乎已经停滞。

美联储会议议程

美联储下午 2 点的政策声明将宣布是否将联邦基金利率区间再下调 25 个基点的决定。

决策者还将提供美联储资产负债表政策的最新情况。目前，美联储每月让最多 250 亿美元的国债和 350 亿美元的政府支持抵押贷款证券在到期时从资产负债表中流出，而不是将这些资金进行再投资。

股市的反应不仅取决于降息决定，还取决于美联储下午 2 点发布的新经济预测，以及美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）在下午 2:30 新闻发布会上的讲话。

每季度发布一次的新经济预测将包括 “点阵图”--每个决策者对 2025 年底、2026 年及以后利率走向的评估点。投资者关注的是预测“中性利率”，它表明鹰派还是鸽派占上风。

美联储降息对标普 500 指数意味着什么？

美联储制定货币政策的目的是实现物价稳定和充分就业的双重目标。当风险平衡倾向于通胀率过低（低于美联储 2% 的通胀目标）或失业率过高时，决策者就会降息。

当美联储正在降息，甚至倾向于降息时，“美联储看跌期权 ”就会生效。看跌期权在股票跌破某一价格时为投资者提供下跌保护。当华尔街称存在 “美联储看跌期权 ”时，其含义是，如果标准普尔 500 指数出现抛售，鲍威尔等人将出手相救，因为股市下跌可能使美联储无法完成其使命。

美联储正在降息的环境并不能确保标普 500 指数会继续走高，但它确实提供了保证，让投资者有勇气在市场出现调整时买入跌势。

历史表明，在美联储首次降息后的 12 个月内，标普 500 指数通常表现良好。在之前的 11 次降息周期中，标普 500 指数在首次降息后的 12 个月内平均上涨 14.3%。在这 11 个周期中，标准普尔 500 指数 12 个月的平均涨幅为 20.1%。主要的例外情况出现在 2001 年和 2007 年美联储开始降息之后，因为事实证明美联储的宽松政策不足以避免经济衰退和标准普尔 500 指数盈利受到打击。

自美联储 9 月 18 日意外降息 50 个基点的前一天以来，截至上周五，标准普尔 500 指数已累计上涨 7.4%。

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