美银：2025年第一季度，美股超涨风险“很高”

美国银行12月6日发布的一份报告表示，上周金融市场资金流动中，现金占主导地位，而加密货币基金再次吸引巨额资金流入。根据美国银行引用EPFR Global数据的报告，截至12月4日一周，美国货币市场基金吸收了1364亿美元，为3月以来最大单周流入额。

美国股票吸引了82亿美元，美国债券吸引了49亿美元，加密货币吸引了30亿美元，而黄金则有4亿美元资金流出。

值得注意的是，加密货币基金实现了有史以来最大的连续四周资金流入额，达110亿美元，反映出特朗普在美国大选中获胜后，投资者对数字资产的兴趣再度升温。

然而，美国银行策略师Michael Hartnett指出，随着比特币市值突破2万亿美元，成为全球第11大经济体，加密货币市场出现了泡沫迹象。

同样，对股票估值的担忧也被凸显出来，标普500指数的市净率达到5.3，超过了2000年3月的峰值。

Michael Hartnett警告称，2024年第一季度标普500指数“涨超”的风险“很高”，他还预计随着美元与欧元平价被打破，标普5000指数可能会涨至6666点。

从宏观层面看，这位策略师表示，除非11月美国非农就业人数超过27.5万，且平均时薪增长超过0.3%，否则联储局很可能在12月18日的会议上降息。

从地区来看，美国股市连续第九周吸引资金流入，总额达82亿美元，而新兴市场也恢复了资金流入，达6亿美元。另一方面，欧洲股市则连续第十周资金流出，总额为51亿美元，日本股市也连续第三周资金流出，达6亿美元。

在固定收益领域，投资级债券连续58周吸引资金流入，总额达73亿美元。

高收益债券增加了5亿美元，保持了17周的资金流入势头。 然而，国债基金则再次出现资金流出，损失了44亿美元，同时新兴市场债券和通胀保值债券也分别流出了3亿美元。

银行贷款吸引了11亿美元，连续第九周资金流入，而市政债券增加了1亿美元，保持了23周的连续流入。

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