5月14日A股收评：企业盈利依旧磨底之下，基本面提振并不强

2024-05-15 00:05:12

5月14日消息，三大股指集体收跌，北证50指数逆势上涨一度涨1%。板块方面，民爆概念持续走高，佰奥智能涨超17%，盛景微、易普力盘中涨停；游戏板块全天强势，汤姆猫20cm涨停封板，大晟文化、凯撒文化（维权）、盛通股份、国华网安（维权）涨停；汽车整车板块走强，金龙汽车、中通客车、安凯客车涨停；纺织轻工板块走强，亚振家居、三柏硕、爱丽家居涨停封板。下跌方面，干细胞概念回调，泰林生物跌近13%，济民医疗、南华生物跌停；燃气板块集体调整，ST浩源（维权）一字跌停，东方环宇跌幅居前；合煤炭板块全线走低，杭州热电、华银电力跌幅居前；航运板块走弱，海通发展领跌。总体来看，个股涨多跌少，超3400只个股上涨，沪深两市今日成交额达到8246亿，较上个交易日缩量852亿。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：尽管昨日市场低开高走，但今日并未延续昨日整体的回升趋势。在权重板块的拖累下，今日指数冲高后小幅回落，盘中虽然仍有反复，但整体保持震荡。整体看，最近三日以来，指数整体涨少跌多，于高位震荡整理。全天看，传媒板块领涨，纺织服饰、轻工制造、美容护理以及社会服务等涨幅居前，而家用电器、煤炭以及银行等多板块迎来调整。

2、从热门板块来看：包括今日在内，五一前后以来市场主线并不明确。而在此期间，证券、房地产、化工、锂电、合成生物等等均有炒作，板块以及题材轮动之下，市场整体支撑明显，但主线不明确下，貌似资金的持续性也在存疑。

实际上，根据海通证券此前的研究分析，港股表现出色，外资明显回流及国内政策催化或是主要原因。当前港股上涨或主要由交易型资金驱动，长线配置资金回流或有赖于宏微观基本面进一步企稳。也就是说，在海外资金寻求资金再平衡下，外资的回流大体是被动的，而且也是以灵活配置为主，配置资金还需观望。如此，市场的上行，也多为结构性，其持续性也仍有观望。

3、从基本面来看：经济整体修复趋势下对市场带来支撑，但整体修复还不强之下，市场持续上行缺乏提振动力。与此同时，4月以来经济以及金融数据迎来背离，而市场持续回升后估值也已经脱离最底区间，随着板块的轮动下市场迎来区间震荡，但同时也或逐步进入敏感时刻。

一方面，市场进入估值修复后的业绩兑现期间，但当前企业盈利依旧磨底之下，基本面的提振并不强；另一方面，超长期特别国债整体有利于经济发展和转型，也有利于提振市场情绪和信心，但阶段上也进一步表明内需不足以及经济修复整体的弱势。

如此，持续反弹之后的市场或迎来多重不确定性时刻，留意市场节奏的同时，注意观察市场方向的选择。

4、策略上：整体看，持续反弹以及估值修复之下，市场整体上行或受阻，尤其是宏观经济修复不强以及企业盈利未明显改善之下，基本面的提振动力缺失。与此同时，随着4月金融数据的不济以及外资短期的流出，市场不确定性升温。在敏感时刻，建议保持观望，耐心等待市场阶段的风向变化。

5、对于近期市场行情走势来看，机构后市观点：

A、民生证券表示，当前位置市场指数波动不大但个股震荡明显，这是金融、地产等政策预期较强，而经济数据较弱所致，具体表现为政策预期和经济数据及边际增量资金的脱节。当前市场风格价值明显占优，市场指数向上突破需要政策的持续性及强度支撑、产业周期盈利弹性等因素配合，反之则以横盘整理为主。注意到时隔三个月IPO审核即将重启，资本市场重新回归常态，随着海内外重要数据披露，A股短期或将仍有波动，但向下调整幅度有限，市场韧性也在不断提高，建议适度乐观。投资机会方面，继续均衡配置价值和成长风格，即顺周期的红利方向和受益于政策催化的战略新兴产业方向。

B、海通证券：二季度A股或处蓄势阶段，短期白马稳定更稳健

近期港股表现出色，外资明显回流及国内政策催化或是主要原因。当前港股上涨或主要由交易型资金驱动，长线配置资金回流或有赖于宏微观基本面进一步企稳。二季度A股或处蓄势阶段，短期白马稳定更稳健，中期主线关注中国优势制造和硬科技等。