1月29日A股收评：中小盘仍有弱势反复甚至探底的可能

2024-01-29 15:01:09

1月29日消息，大盘午后持续回落，创业板指跌超3%，再创阶段新低，北证50指数跌逾6%。板块方面，中字头股票逆势活跃，中视传媒、中国海诚、中成股份、中南股份涨停。电力股部分走强，百通能源、深南电A、杭州热电涨停。上海本地股持续涨势，中华企业、长江投资、浦东金桥、上海凤凰（维权）、畅联股份均走出5连板。下跌方面，光伏概念股集体下挫，嘉寓股份、TCL中环、晶澳科技、钧达股份等十余股跌停。CPO板块陷入调整，联特科技、易华股份、万通发展跌停。源杰科技、新易盛、中际旭创等跌超10%。券商股尾盘走弱，华鑫股份、华林证券、信达证券跌停。总体来看，个股呈普跌态势，超4800股处于下跌状态，近250股跌超9%，沪深两市成交额达到8052亿元，北向资金今日小幅净卖出5.92亿元。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：周末政策再度释放下，市场期望对今日市场期望较大。不过，沪深两市微幅高开还是大幅低于市场预期，而创业板的低开同样是令市场失望。在这种失望的背景下，两市开盘震荡后走低，创业板则是一路下行。此后，沪指一度拉升翻红，但午后再度跳水走低，创日内新低。尾盘，指数小幅回升，但整体力度薄弱。全天高开低走，延续上周五以来的高位震荡。盘面上，家用电器、银行领涨，食品饮料、公用事业以及建筑装饰等继续表现，而多数板块走低，其中电力设备、通信、计算机以及传媒等大跌，电子、美容护理以及机械设备等跌幅居前。

2、从周末消息面来看：虽然实质利好有限，但市场还是对于今日行情充满期待。消息面，1月28日，据证监会官网最新消息，对于融券业务的最新出台政策，具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。

政策方面，我们看到监管堵住了一些机构股东或大股东将限售股转融通套现的操作，既维护了资本市场公平，又堵住了新股减持漏洞，对资本市场是绝对的利好，在情绪和信心上给市场带来提振。但是，本质上我国融券规模相对较小，战略投资者证券出借的总额也有限，其实对市场的做空影响没有那么大，只是市场渲染过度而已。更何况，全面暂停限售股出借，对于券商也会带来业绩的影响，今日券商板块走低就是很好的佐证。所以，周末消息的利好影响更多的是情绪上，实质上没有那么大提振。

3、从指数走势来看：指数上周探底2724点后迎来快速反弹，而反弹中，以大盘蓝筹股为先锋，指数也快速回升收复2900点。在这个过程中，权重拉抬指数的历史一幕再次上演，也基本延续了过去重要底部以及阶段大底皆为权重板块托底和拉抬的基本规律。而按照规律的延续，在权重股搭台之后，题材股便会发力。但经济复苏弱势以及中小盘仍有“杀业绩”风险下，中小盘仍有弱势反复甚至探底的可能。因此，我们也看到在连续的反弹之后，创业板仍有调整，甚至还刷新此轮调整的新低。

不过，随着长线资金纷纷入市，大资金托底以及政策的频频释放下，市场节奏逐步明朗。即经过连续的调整之后，多数大盘股估值持续回落达到历史低位，随着经济的修复以及政策的发力，逐步迎来估值回升，并给市场带来支撑和提振，也由此开启了春节行情。而在此过程中，大盘股整体托底指数，题材股仍有反复，后续“价值拉抬、题材唱戏”的节奏仍有望上演，并继续引领市场演绎春节行情。

4、总结一下：经历连续的杀跌之后，市场恐慌情绪得以释放，而政策持续发力，则有助于抑制市场的波动和提振投资者的信心。此外，随着增量资金的介入以及市场热点的迸发，在指数的反弹中赚钱效应开始出现，跨年行情已经在进行中。短线投资者逢回踩可适当积极，而此前配置的以及低吸的投资者，可继续持仓，耐心等待可能的跨年以及春季行情的到来。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、中信证券指出，稳定资本市场政策在近期集中发力改善市场预期，年初以来市场流动性循环连锁负反馈过程被有效阻断，随着业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口。证券监管部门及时回应市场关切，投资端改革举措有望加速推出，地产领域支持政策明显加码，预计2月仍有降息举措，国资委继续强调上市央企的投资者回报，央企权重股压舱石作用凸显，改善营商环境政策频出，市场信心有望逐渐恢复。其次，类“平准”基金打破负反馈，雪球敲入和量化平仓压力明显缓解，机构持仓均衡化过程加快。最后，随着年报业绩预告陆续落地，四季度业绩风险充分释放，反弹窗口期仍将呈现交易型资金主导的特征，央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹的布局机会。

B、星石投资：各方政策的积极发声，以及资金对于权重板块ETF的持续流入，均释放出了较强的稳定股市走势的信号，市场情绪得到了快速的修复。1月下旬以来的多项措施使得市场对于未来的信心正在重塑，现阶段市场对于利好信息的敏感度有所上升，本周下半周股市内在资金的交易活跃度有所上升，我们认为后续情绪的回暖有望继续。前期市场极度悲观的情绪导致股市定价处于极低水平，沪深300的风险溢价仍处于2010年以来90%分位数水平，较低的估值水平和边际向好的市场情绪意味着股市仍有均值回归的动能，均值回归仍将是2024年A股的关键驱动。