1月16日A股收评：形态上看，熊市依旧

2024-01-16 18:01:49

1月16日消息，大盘午后探底回升翻红，三大指数均小幅上涨，北证50指数涨超5%。板块方面，旅游、酒店板块持续活跃，大连圣亚、九华旅游、华天酒店涨停。飞行汽车概念股大涨，山河智能、光洋股份、长源东谷涨停。券商、保险等大金融板块午后异动拉升，华金资本、新力金融涨停，华鑫股份一度触板。光伏等新能源赛道股反弹，清源股份、江苏华辰、晨光新材、宏柏新材等涨停；下跌方面，零售股陷入调整，中兴商业跌停。此外，同花顺放量大跌近10%。总体来看，个股跌多涨少，超3500股处于下跌状态，两市成交有所放量，市场成交额达到6848亿元，北向资金今日净卖出41.33亿元。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：海外估值继续强劲，就连日经指数ETF都被买爆了，而A股依然颓势。今日开盘，两市双双低开，盘中一度拉升翻红，但此后上冲动力有限，随后震荡走低并迎来跳水，上午收盘前双双下挫。午后，指数顺势下滑，沪指跌破2863点后，刷新了2022年4月以来的新低，基本跌回到了三年前。至此，两市三大主要指数延续2021年以来的调整态势，形态上看，熊市依旧。盘面上，银行等金融股表现抢眼，给市场带来支撑，而其他多数板块表现平平。其中计算机、传媒以及房地产板块领跌，环保、国防军工以及商贸零售等跌幅居前。

2、从市场整体走势来看：今日盘中最大的看点之一，就是沪指跌破了2022年4月27日2863点的阶段低点。至此，自2021年2月下跌以来，沪指再次刷新此轮调整新低，继续保持调整以来的熊市状态。与此同时，沪指也刷新了2020年下半年以来的新低，基本回到了三年前。

实际上，不仅仅是沪指跌回三年前，深成指和创业板指早在去年就跌破了三年多的新低，可谓是提前回到了三年前，而经历了新年以来的持续调整，实际上两大指数已经跌回到了四年前。如此，沪深三大股指都跌回了三年前，妥妥的大熊市节奏。

3、从基本面来看：尽按照以往的周期逻辑，股市周期和经济周期有很强的相关性。2022年四季度经济最差时期之后，实际上经济逐步迎来复苏，虽然复苏较为弱势，但在政策加码以及基本面回升的预期下，经济上行周期已经开启。按照基本的逻辑，在经济复苏周期，随着基本面的回升以及流动性整体的宽松，将给股市带来提振，市场估值也有望迎来抬升。因此，2022年四季度，我们也确实看到A股迎来阶段性的上行。如今，经济仍处于弱势复苏中，但指数已经跌破了去年经济底部时期的位置，周期逻辑暂时失效的同时，充分说明当前经济修复的不济，仍需政策的提振以及底部进一步的夯实。

不过，当前多个周期底部之际，我们并不悲观。经济修复虽然弱势，但整体迎来上行周期，对市场的支撑或将逐步显现。而指数连续调整之后，随着多个积极信号的不断呈现，在市场估值历史低位之际，整体的配置价值在不断凸显。目前A股已经具备底部的多项条件，整体底部或已经显现。

4、策略上：元旦节以来，内忧外患的影响下，市场迎来连续的调整。短期，这种影响并未消除，依然是抑制市场表现。不过，随着市场的调整，A股估值已经迎来历史低位，海内外纷纷唱多A股以及中长线资金进场之下，市场底部有望进一步夯实。对于投资者来说，多个周期底部之际，目前仍是市场低吸播种的好时机，建议投资者逢低积极配置，博弈可能的跨年以及春季行情。

5、对于近期市场行情走势来看，机构后市观点：

A、国金证券认为，政策对稳汇率的关注度依然较高，去年四季度货政例会延续强调“坚决对顺周期行为予以纠偏”、“坚决防范汇率超调风险”等；银行间流动性水平也处于平稳宽松阶段、DR007在1.8%左右小幅波动，总量宽松的必要性或相对较低。短期来看，降准降息预期对债市的利多已过度定价，导致市场情绪或有所反弹。若稳增长压力下，降息等总量政策进一步宽松，需警惕政策落地下止盈情绪发酵造成的债市调整。以2023年8月中旬为例，止盈情绪带动债市小幅回调。

B、富荣基金：基本面维度，12月社融数据出台，整体略低于预期，结构上居民部门短期贷款边际改善，中长期贷款同比少增。可见居民消费有企稳迹象，但购房意愿仍然较低。企业部门相似，票据融资小幅改善，但中长期贷款仍然下滑。金融数据显示短期经济仍然处于磨底阶段，并未看到中长期相关数据出现方向性的边际变化。与去年年初疫情放开后市场强预期不同，在经历了去年疫情放开后的复苏疲软以及2023年8~9月政策底的弱现实后，今年年初市场的钟摆开始不断向悲观方向摆动。在去年预期最满的科技板块大幅杀跌后，我们认为在市场弱预期、弱现实这个组合下，对于权益市场不应过分悲观。建议保持理性，敬畏市场，我们认为待悲观情绪宣泄后，中期底部区间或将临近。板块上建议适度均衡，等待能够决定市场方向的边际变化的出现。