中国经济温和复苏支撑大宗商品需求，但短期价格还将回落

中国物流与采购联合会今天（1约5日）公布了2023年12月份中国大宗商品指数。从指数的变化情况看，大宗商品供应量、销售量均保持了上升走势，但增速放缓。综合来看，当前国内大宗商品市场供应宽松，市场库存整体减少。

2023年12月份，中国大宗商品指数为100.7%，较上月回落0.6个百分点。分项指数显示，供应量、销售量均保持上升走势，其中，供应量升幅有所收窄，销售增速小幅回升，而库存量呈下降走势。

凯投宏观的分析师表示，中国经济今年可能会继续温和复苏，对大宗商品的需求将保持在高位。

^{图：中国制造业活动处于收缩区间 来源：Bloomberg}

他们在一份报告中写道：

“12月建筑业采购经理人指数(PMI)上升至六个月高点，反映了国家基础设施支出的增加，这可能意味着，房地产行业的短期疲软开始暂停，进一步的房地产政策放松正在进行中，我们预计，2024年上半年中国经济增长将出现适度的周期性复苏，这意味着对大宗商品的需求将保持弹性，这应该是支撑大多数大宗商品价格的一个因素。”

近几个月以来，尽管工厂出厂价持续低迷，但中国的大宗商品进口一直保持强劲，因为人们预计政府的支持措施将提振消费；铜和铁矿石近期的走势强化了这种预期。

但短期来看大宗商品价格还将回落

目前进入1月份，随着前期宏观利好消息被市场逐步消化，叠加随着天气逐渐变冷以及春节临近，市场需求将继续下降，终端企业需求将有所放缓，贸易商也将逐步季节性离市，整体交易活跃度下降。同时由于资金压力趋于加大，供方为了回笼资金，会有意加快出货速度，大宗商品价格走势趋于走低。

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