中国股指下跌60%估值降至全球最低，配置价值开始凸显

2024-01-04 10:01:11

从2023年全年来看，新兴市场股市整体表现较好，摩根士丹利资本国际新兴市场指数2023年上涨了7%。

但中国是个例外，中国股市方面，截至2023年12月29日收盘，上证综指报2974.93点，全年下跌3.70%，深证成指年跌13.54%。而北证50指数取得14.92%的年度逆势涨幅。MSCI中国指数在2021年初达到峰值，随后持续下跌，到目前已暴跌近60%。

对一些外国投资者来说，MSCI中国指数在下跌了60%之后，已经显现出投资价值。

根据彭博社最新的调查，在417名受访者中，近三分之一的人表示，他们将在未来12个月增持中国股票，相比之下，2023年8月这一比例仅为19%，同时只有五分之一的人计划减持中国股票。

另一方面，中国股票市场的估值也降至全球最低的水平。

Matthews Asia的投资组合经理维韦克·坦涅鲁表示：

“中国是一个失宠的市场，这使我们能够以相对较低的价格购买股票，我管理的两个新兴市场投资组合都增持了中国股票。”

Ned David Research的首席经济学家亚历杭德拉·格林达尔表示：

“潜在的风险仍然来自中国的房地产市场，因为中国家庭资产的存在形式主要是房子，如果房地产市场没有良好的提振，中国投资者的信心就难以恢复，但目前来看是有好消息——中国政府对于房地产的财政支持在逐步扩大，而就房地产市场的短期前景来说，如果这种政策刺激措施的势头加速，可能会有一定量的反弹，从而给股市也带来增量资金。”

Vantage Point的首席投资官尼古拉斯·费雷斯表示：

“中国股市持续抛售使价格脱离了基本面，市场连续第三年下跌凸显了投资者的厌恶情绪，但这也可能是反向购买信号，我们在2023年10月增加了中国科技股的头寸。”

最新公布的疲软的制造业和住房销售数据加剧了投资者对中国经济前景的担忧后，中国股市在新年的首个交易日下跌。

截至发稿时，沪深300指数期货下跌1.27%，报3,396.6点，结束了此前连续三天的上涨，并创下12月中旬以来的最大跌幅，同时，外资通过沪深港通净流出36亿元人民币。

上周周日（北京时间12月31日）公布的数据显示，中国制造业采购经理人指数(PMI)降至6个月以来的最低水平，并且服务业PMI继续处于收缩区间。随后公布的住房销售数据也不及预期。尽管日内早些时候公布的财新PMI数据略好于预期但制造业活动水平仍然偏低。总体来说，这些数据表明复苏基础仍然不稳固，但也提振了市场预期，即政府可能会提前推出一些刺激措施，比如降息降准。