日元2024或迎来涅槃重生，资管开始削减日元空头头寸

接受彭博调查的市场人士认为，日元已连续三年大幅下跌，不过这个势头有望在2024年结束，随着日本央行退出负利率政策以及全球其他主要央行降息，市场人士整体认为日元明年将会走高。

虽然对2023年日元反弹的预测最早在今年2月份就出了错，但市场人士认为这一次情况有所不同，今年年初时，交易员猜测日本央行新行长可能会退出超宽松货币政策，现在他们与经济学家一致认为政策转向将在几个月内出现，日本央行领导层也曾公开谈及过未来退出宽松政策的影响。

瑞穗证券驻东京策略师ShokiOmori表示：

“这一次不会让日元多头失望，并认为日元的长期跌势将结束，日本央行收紧政策的空间不大，但他们似乎决心取消负利率。”

除日本以外地区的情况看起来也比12个月前更加明朗，去年交易员们还在谈论美国利率可能在2023年见顶，而本月美联储决策者的预测就已指向2024年降息75个基点。

彭博汇编的预测中值显示，随着美日利差缩小，日元到2024年底将升至1美元兑135日元，大约一年前他们的预期更为乐观，当时预计到2023年底日元将触及1美元兑131日元附近。

Tolou CapitalManagement首席执行官Spencer Hakimian表示：

“美联储最终在2023年加息100个基点，而日本央行还在维持负利率，这对日元构成了重大阻力，他认为2024年将上演反转情景，预计到年底日元将达到1美元兑135左右。”

10年期美债收益率一作为今年美元兑日元走向的主要推动力——在过去一个月已下跌约50个基点，这为外汇市场的变化奠定基础。

法国兴业银行驻伦敦首席外汇策略师Kit Juckes表示：

“美国债券收益率现在似乎确实已经见顶，美联储已经结束加息，美元在2024年将进一步下跌，日元应该会大幅上涨。”

不过，波动的空间也仍很大，本月早些时候，市场短暂押注日本央行将在12月18-19日会议结束时加息，日元一天之内上涨约4%，随后又在接下来的两天里逆转涨势，再之后又走强。

2024年1月和3月的日本央行政策会议将为市场猜测提供更多强化因素，多数日本央行观察人士预计4月会议将是调整政策的最可能时机，虽然日本通胀率一年半以来一直高于央行2%的目标水平，但官员们似乎渴望看到更多薪资增长的稳健证据，这可能会在明年初的薪酬谈判中出现。

标准银行驻伦敦的G-10策略主管Steven Barrow表示：“我们认为经济有足够的长期结构性改善，对日元未来一年的预期为1美元兑125日元。”

Barrow认为无论利差是否收窄，日元长期内都会升值他提到了日本的积极变化，包括通缩结束和股市反弹，日本东证指数今年以来已上涨约23%。

美国商品期货交易委员会(CFTC)截至12月12日的数据显示，近几个月来资产管理公司削减了日元空头头寸，对冲基金仍保持怀疑态度。

瑞穗银行首席市场经济学家DaisukeKarakama指出，日本贸易逆差意味着市场上将继续有人寻求卖出日元，即便总体趋势是上涨的，他也是看涨阵营中的一位，预计到2024年底日元将触及1美元兑132左右。

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