10月11日A股收评：静待宏观数据落地，大概率有望对市场带来提振

2023-10-11 16:10:11

10月11日消息，大盘午后震荡回落，三大指数涨幅均收窄，创业板指领涨。板块方面，医药相关板块全线大涨，减肥药、CRO方向领涨，科源制药20cm涨停，华森制药、百花医药、昭衍新药、东亚药业、润达医疗等集体封板，AI应用端异动拉升，教育方向领涨，世纪天鸿、南方传媒、学大教育等涨停，光刻机、芯片股表现活跃，张江高科、电科芯片、汇顶科技涨停，消费电子概念走强，东尼电子、恒铭达、卓翼科技涨停；下跌方面，油气股大跌，贝肯能源、仁智股份（维权）跌停，此外航运、酒店、汽车零部件板块陷入调整。总体来看，个股涨跌互现，两市上涨个股略多于下跌个股，市场成交额达到8388亿元，北向资金今日小幅净卖出3.90亿元。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：如果说海外地缘风险影响下，昨日A股的影响主要在于“中特估”的拖累，那么今日市场冲高回落的主导力量就是“金特估”。尤其是开盘半小时后金融股开始砸盘，并直接带领指数高位回落。午后，题材股震荡走低下，沪指盘中翻绿。尾盘，指数低位震荡下翻红，全天高开震荡延续节后调整态势。盘面上，医药生物领涨，电子、传媒以及计算机等TMT板块涨幅居前，而多数板块午后回落走低，其中石油石化领跌、煤炭、国防军工以及有色金属等走低。资金方面，两市成交维持在8000亿下方，而北向资金连续两日流出后放缓。

2、从全天市场整体来看：板块继续迎来分化。医药板块细分领域走强，有效激发市场热情，而华为概念的延伸以及持续发酵，成为扛起市场热度的主要力量。此外，TMT等板块的集体上行，也给市场带来新的活力。不过，和题材股上行形成鲜明对比的是金融、石油为首的周期股的回落，对大盘产生直接的拖累。比如昨日一带一路板块的下行让市场受挫，而今日金融股的冲高回落显然又比较上势气。

3、从基本面来看：与此同时，资金面虽然有回升，但总体力度不强。国庆节后两市成交小幅回升，但仍保持在8000亿下方水平，整体不强。北向资金依旧净流出，但流出有所放缓。在海外地缘风险之下，持续的流出不利于信心的提升。

尽管如此，我们对国庆节后市场的行情并不悲观。首先，海外机构看好国内市场，或引发北向资金流出的放缓。尤其是8月经济数据向好之下，海外机构纷纷看好国内经济的复苏以及股市的向好趋势。而在巴以冲突的风险偏好抑制下，外资也相对青睐国内资本市场。不过，需要指出的是，外资以及外资机构加仓国内市场，可能还需等待新的宏观数据的落地和验证；其次，国内经济恢复基础趋势向好，对市场或有提振。尤其是8月以来，宏观数据整体回升，多方机构预期9月有望延续回升趋势，如此或给市场带来基本面的刺激，推动股价的向好表现。

因此，海外地缘风险扰动下，接下来应重点关注国内基本面的变化，尤其是即将公布的金融数据以及通胀数据等，如果能延续此前回升态势，那么大概率有望对市场带来提振。

4、策略上：国庆节以来，巴以冲突降低市场风险偏好，也是A股市场调整的重要因素。不过，目前影响市场的核心因素在于内因，体现在宏观基本面的趋势上。8月以来经济数据向好，9月有望延续，并对市场带来一定的提振。而如果外资以为巴以冲突加仓中国市场，则有望推动市场迎来阶段性的上行。对于投资者来说，目前影响市场波段投资的本质因素并未改变，仍可持仓观望，等待可能的反弹。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、国海证券指出，整体上看，9月我国制造业PMI向上突破50%，“金九银十”消费旺季带动我国经济边际改善的预期得到验证；结构上看，出口正在环比修复，社融存量同比在8月触底回升，专项债的持续发行使基建投资增速具有韧性，再加上我国经济在供给端进入去库存阶段，我国经济边际恢复的格局已经确定。就市场而言，四季度有望迎来一波做多的时间窗口。

B、粤开证券：A股有望继续保持韧性，价值风格占优概率更大

粤开证券研报指出，四季度的投资风格上，价值风格占优概率更大，行业组合方面金融地产、设备制造、消费行业组合占优概率或高于其他。综合来看，当前国内政策、经济等积极因素逐步积聚，悲观预期有望被逐步修复，但考虑到海外扰动因素再起，或将压制市场偏好，A股有望继续保持韧性，关注可能在四季度占优的：（1）顺周期价值和金融地产；（2)受益于需求向好的制造业；（3）周期共振的科技板块。