经济前景不佳拖累汇率下行，欧元的短期顶部似乎已经确认

从某些方面来看，欧元正处于有记录以来的最高水平，而如果欧元区经济开始受到损害，并迫使欧洲央行转向鸽派，欧元可能会就此下跌。欧元兑美元上周震荡回落，主要受累于美元走强，欧洲央行加息预期降温也施压欧元。

未来一周，市场将会迎来央行会议的超级周。美联储、欧洲央行、日本央行以及加拿大央行都会公布最新的决议。投资者需要密切关注。

目前市场焦点集中在下周欧洲央行决议之上。调查显示，受访的所有经济学家都认为欧洲央行将在7月27日加息25个基点，其中略多于半数的经济学家还预计9月将再次加息。

不过，根据一项最新的调查，经济学家并不相信，欧洲央行能够坚持将利率在较长一段时间内维持在最终峰值水平的计划。

经济学家认为该计划仅在六个月后就会开始瓦解。调查显示，多数受访者预计存款利率将在9月份最后一次上调至4%，然后欧洲央行在明年3月份开始降息。后续举措的不确定性逐渐增加，经济学家预计2024年底的借贷成本在2%至4%之间。受访者一致认为，下周将加息25个基点。

欧元区经济前景不佳拖累欧元汇率下行，按照欧元的名义有效汇率，欧元已经创下新高。同时，欧元兑美元也处于17个月以来的最高水平。但是，对于多头来说，最大的风险是，如果该地区经济突然陷入衰退，可能性不低，并迫使欧洲央行货币当局转向，欧元将会大幅回调。

^{图：欧元的短期顶部似乎已经确认 来源：Bloomberg}

Insight Investment的外汇主管马克·戴腾表示，欧元走强绝对是欧洲央行关注的问题。他说：

“欧洲向中国出口大量产品，当中国经济放缓时，你不得不对需求感到担忧，欧元兑人民币处于3年来最高水平。”

Jefferies Financial Group的策略师布拉德·贝克特尔表示：

“欧元兑美元在这里没有进一步上升的空间，而欧元兑英镑的走势也有些过头了，我们预计欧元兑美元将跌至1.1108。”

彭博资讯的外汇策略师瓦西里斯·卡拉马尼斯表示：

“在汇率差的基础上，欧元兑美元应该低于1.10，期权需求支撑了欧元，但基本面并不支持，市场对美联储紧缩周期即将结束的预期反应过度，需要一种新的驱动因素来推动共同货币的上升趋势。”

经济学家仍认为，欧元区的通胀是欧洲经济面临的最大风险，而其他地区的政策溢出效应排在影响因素的第二位，超过了俄乌战争的影响。市场目前预计，美联储将于下周宣布本轮紧缩周期的最后一次加息。交易员们押注美国最早将于明年春季进行首次降息。

将于本周公布的一系列经济数据将帮助政策制定者制定下一步举措，包括周一将公布的法国、德国和欧元区PMI数据，市场普遍预计这些数据将放缓。周二，广受关注的德国IFO预期指数将出炉，周五，法国将公布第二季GDP报告，市场普遍预计增长将较上年同期有所放缓。

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