7月17日A股收评：市场总体热情不高指数突然杀跌的原因在哪？

2023-07-17 16:07:07

7月17日消息，大盘震荡调整，三大指数午后一度跌超1%，临近尾盘小幅回升。板块方面，虚拟电厂概念股逆势走强，迦南智能20CM涨停、国电南自、积成电子等多股封板，3D打印概念股大涨，爱司凯、金橙子20CM涨停，有研粉材、泰尔股份等涨停，环保股活跃，国泰环保、中原环保涨停；下跌方面，汽车产业链继续调整，沪光股份、光洋股份、祥鑫科技跌停，消费、医药股集体走弱，顺鑫农业、昭衍新药跌停，游戏、传媒、AIGC等AI概念股表现低迷。总体来看，个股跌多涨少，近3000股处于下跌状态，市场成交额萎缩，今日仅有8026亿元，北向资金受台风“泰利”影响，今日暂停交易。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：上周，人民币阶段升值提着下，沪指成功突破并站稳3200点。不过，今日市场大幅低开下挫，盘中一度刺穿3200点，不过并未有效跌破。此后，指数于3200点附近窄幅震荡，午后再度走低后迎来回升，但力度薄弱，延续上午下跌以来的弱势震荡格局。盘面上，仅有农林牧渔以及环保等少数板块翻红，其余多数板块走低，其中煤炭、传媒板块领跌，美容护理、银行以及有色金属等走低。

2、从市场整体来看：纵观全天市场，指数突然杀跌或有几个核心的原因：首先，中报预告结束，多家公司业绩预告不及预期，低开对市场带来抑制；7月15日是中报业绩预告的尾声，从最后公告的情况看，多数公司业绩不及预期，这也是今日市场大幅低开以及一度下挫的核心原因；其次，上涨指数突破之际成交不济，市场总体热情不高，持续性不强；上周指数反弹之际，成交量并没有效释放，预示着短期上冲的动力不强。而今日港股休市下沪深港通暂停，没有北向资金的“指引”，貌似市场也没了短期的反向；第三，今日公布二季度以及上半年宏观数据，略低于市场预期；统计局今日上午公布的经济数据显示，上半年我国GDP同比增长5.5%，二季度同比增长6.3%。从预期看，由于去年基数较低，所以此次二季度经济预期相对较高，但6.3%的增长显然低于市场一致性预期，使得信心上有所压制。

除了以上因素，实际上今日银行板块对市场也是有拖累的，核心原因是存量房贷利率调降预期的影响。上周末，央行有关存量房贷的发声，虽然是“支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款”，

3、这里从市场的预期看：显然对银行板块不利。毕竟如果存量房贷利率调降，对于银行业来说不是好消息，尤其是个人房贷业务占比较高的银行，会影响其利润，进而影响经营。目前银行业净息差相对较低，如果进一步调整，可能影响会加大。仅从这个预期上，对于银行股也会带来一定的抑制。而今日银行板块一度调整，或也因此原因，进而对市场带来拖累。

不过，尽管今日貌似利空较多，但我们认为短期的回调仍是情绪影响下调整，不改6月底以来市场重心回升的趋势。尤其是近期海外美国通胀回落以及国内经济整体回升趋势下，随着人民币阶段性的升值，抑制市场的不利因素有所弱化，市场情绪得到整体的提振。

4、总体来看：随着消费需求和恢复的整体回升，在政策的适当刺激和提振下，经济整体回升仍是大势所趋。对于指数短期的调整，更多的还是短期情绪的影响，但不改6月底以来整体的重心回升趋势，在多重积极信号的释放下，调整或是阶段低吸的好时机。

5、对于近期市场行情走势来看，机构后市观点：

A、中信证券指出，展望后市，虽然当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，但预期趋稳和情绪修复的信号日渐清晰，预计在8月将出现转机。具体而言，首先，国内经济和政策的预期已底部趋稳，7月下半月进入关键的政策验证期，主要看点在产业政策，防风险政策亦不会缺席。其次，美联储7月加息大概率落地，市场已有充分预期，本轮美元加息周期尾部和政策利率顶部共识强化，人民币快速贬值阶段结束，市场情绪从底部回暖。最后，市场短期存量博弈格局延续，随着业绩预告窗口关闭，中报行情已进入尾声，同时机构季初调仓收尾，政策博弈趋弱，而三季度有政策催化或业绩拐点的产业主题将逐步成为主线。

B、国盛证券指出，当前依旧是A股小贝塔交易的窗口期，后续支撑上行的潜在动力来自于：1)分子端，经济悲观预期的修复，以及潜在的政策出台；2)分母端，美债利率触及区间上沿，中美利差也阶段新低；3)风险偏好方面，A股情绪周期筑底回升(我们的A股情绪指数仍在上升初期)。除了以赔率思维“交易小贝塔”之外，我们还建议兼顾中报业绩指引。事实上，每年的7-8月，业绩线索对于股价的影响力有明显提升。配置建议：家电、医美/零售、交运；商用车、工业金属；油气开采/电力。