港币-人民币双柜台模式 将重新提振港股估值？

6月19日（周一），香港交易所推出“港币-人民币双柜台模式”。“港币-人民币”双柜台模式为内地投资者提供更大范围的构建投资组合的便利性，将改善港股上市公司股票的流动性，促进其估值优化。

人民币柜台推出后，QDII基金和港股通投资者可以选择人民币柜台交易，对港股公司带来诸多利好。

港交所人民币柜台的开启主要可以拓宽离岸人民币的投资渠道，对于人民币国际化进程具有较大的推动意义。在投资层面，“双柜台”模式将有助于进一步提升港股流动性及交投活跃度，推动港股估值中枢回升及AH股溢价收窄。

周一，港交所的港元-人民币双柜台模式将正式实施，投资者可以使用人民币买一篮子港股，包括腾讯、阿里等24只，总市值1.9万亿美元，占香港股市总市值的1/3。

^{图：香港股市日成交额跌至4年低点 来源：Bloomberg}

Bosera Asset Management的投资组合经理赵显城表示：“随着投资香港股市变得更加方便，预计将有更多的中国资本加入市场，以改善交易量和波动性，这将有助于估值回升，缩小中国内地和香港股市的差距。”

对于港股而言，从流动性层面来看，增设人民币柜台能够吸引更多海外投资机构使用离岸人民币投资港股，提升港股整体的流动性及交易活跃度，有助于推动港股估值中枢回升及AH股溢价收窄。

从交易层面来看，增设人民币交易柜台有利于降低投资者投资港股的汇兑成本，使投资者投资港股更加便利，若未来人民币柜台能够纳入港股通渠道，内地投资者通过港股通渠道能直接使用人民币投资交易港股，不但有助于减少投资者所面临的人民币-港元汇率风险，还能进一步盘活人民币计价港股的交投活跃度。

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