6月19日A股收评：回升仍需时日指数冲高过程中切忌盲目乐观

2023-06-19 16:06:07

6月19日消息，大盘全天维持低位震荡走势，三大指数均小幅收跌，上证50指数跌超1.5%。板块方面，AI概念股继续活跃，CPO概念方向领涨，光迅技术、永鼎股份涨停，源杰科技、太辰光、太辰光、天孚通信等多股刷新历史新高，液冷服务器方向工业富联涨停，股价再创新高，飞龙股份、浪潮信息涨停，应用软件方向全线大涨，鼎捷软件，致远互联等封板，此外数据要素、消费电子、半导体芯片股异动拉升；房地产、大金融等权重板块走弱，白酒、零售、免税等大消费板块全线低迷。总体来看，个股跌多涨少，两市超3000股处于下跌状态，市场成交额连续第4个交易日突破万亿，今日达到1.16万亿元，北向资金净卖出14.47亿元。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今日，沪深两市小幅低开，开盘后震荡走低，金融以及消费板块拖累下，指数回踩半年线。此后，科技股发力，指数震荡回升，但力度有限，尾盘一度回落。全天，指数低开震荡，近期连续反弹后迎来小幅回撤。盘面上，计算机、通信以及电子板块涨幅居前，国防军工、机械设备、传媒以及汽车等小幅表现，而食品饮料领跌，商贸零售、美容护理以及建筑装饰等走低。

2、从市场整体表现来看：深成指7连阳之后迎来回撤，而沪指也是受阻于60日均线。在短期情绪提振以及整体反弹后，市场迎来小幅的调整。对于调整来说，或有几个核心的因素：

首先、短期情绪提振效用边际递减。5月底以来，增量政策提振预期不断，而6月第二周以来政策集中释放下，市场强预期呈现，对指数带来一定的提振。而随着预期的逐步落地，边际效用也在递减，指数连续反弹后迎来技术性回落；其次、增量资金有限，成长股继续表现，权重股拖累指数。降息使得对利率敏感的成长板块受益，不过市场增量资金不明显下，成长股整体走强，而价值股回落下对指数带来抑制；第三、货币等新增政策短期更多的是信心和情绪的提振，市场整体的好转仍需降息的转化效果以及基本面转好。目前仍处于观察期，没有较强的提振动力。

3、从板块方面来看：公募资金配置以及景气度回升下，TMT板块仍是“最靓的仔”，其第二波行情也依然是市场表现最强的板块之一。而对于新能源来说，近期整体受益于降息刺激，同时更多的新能源汽车下乡活动等的提振，板块迎来利好，预计仍有冲高的基础。不过，对于消费板块来说，6月以来整体表现不错，但此次“6.18”活动体现出的白酒价格倒挂现象，也说明当前消费动力的不足以及酒企去库存的压力，或在短期对消费板块带来抑制。从战略上看，消费行业的估值优势已经凸显，可做底层配置，但战术上，可能还需把握阶段的时机。

4、总体来讲：6月第二周以来，市场已经扭转了此前的悲观预期，尤其是增量政策之下，随着新一轮宽松的开启，市场已经逐步转为强预期。在经济复苏依旧下，市场整体向好的逻辑未变。不过，我们说货币政策的落地还不足以立刻提振经济，仍需财政政策等多方的协助，而且也需要一个过程。

所以对于市场来说，短期更多的还是情绪的提振行情，本周仍有预期之下，市场也还有继续冲高的基础。但需要留意的是，基本面回升仍需时日，指数冲高过程中切忌盲目乐观。

5、对于近期市场行情走势来看，机构后市观点：

A、中金公司发布研报称，在海外经济缓衰退、中国经济温和复苏的基准判断下，对2023下半年A股市场持中性偏积极看法，指数相比当前位置仍具备一定上行空间。

当下来看：1）中国增长复苏有望延续，政策支持依然关键。2）上市公司盈利下半年有望继续改善。行业配置：短期成长为主线，中期看消费。

行业配置建议关注三条主线：

1）顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道，下半年半导体产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端继续关注人工智能有望率先实现行业赋能的传媒互联网、办公软件等。

2）需求好转或者库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。

3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企在政策催化下仍有修复空间。

B、中信证券研报指出，6月来市场主要由政策预期和中美关系主导，市场情绪和经济预期正处于谷底，对经济数据反应钝化，政策落地难达激进的预期，中美关系短暂缓和，宏观流动性环境好转，市场正处于下半年波动区间的谷底，季末机构调仓、政策博弈和主题交易轮动共振下，预计年中市场波动依然较大，业绩的重要性将逐渐提升，配置上坚持业绩为纲，兼顾政策主线。