6月13日A股收评：降息一定程度提振市场，但作用会比较有限

2023-06-13 16:06:08

6月13日消息，大盘延续震荡反弹，沪指午后翻红，创业板指、深成指均涨约0.7%。板块方面，半导体芯片股午后全线拉升，中字头等权重板块陷入回调，中药、油气开采、家电等板块走弱。总体来看，上涨家数略多于下跌家数，市场成交额达到9423亿元，北向资金今日小幅净卖出2.31亿元，个股方面，上涨股票数量超过2600只。行业资金方面，截至收盘，半导体、计算机设备、软件行业等净流入排名靠前，其中半导体净流入20.07亿元。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，随后双双翻红。此后，石油等板块走低，拖累沪指下行，而题材股发力下，深成指持续发力，于红盘上方表现良好。午后，TMT板块继续发力，金融股也开始发力，并刺激指数继续上行。盘面上看，计算机领涨，传媒、电子以及汽车等板块涨幅居前，而煤炭走低，石油石化、建筑装饰以及医药生物等走低。

2、全天市场来看：基本没有太多的亮眼，毕竟市场多方情绪不济下，也仅有TMT板块表现突出，延续第二波行情的同时，除了中特估，其他板块依旧表现疲软。不过这种状态在盘中有被打破的迹象。

其中，最大的可能就是市场情绪的变化，而这种变化来源于可能的降息。

3、从央行降息来看：证券时报报道，6月13日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.00%。此消息公布之后，国债期货市场开启狂飙模式。人民币汇率亦大幅波动，离岸人民币兑美元杀跌200点，并跌破7.17大关。按照规律和经验判断，逆回购利率下调后，MLF以及LPR利率下调的概率较大，这对实体以及股市来说都是相对的利好。所以我们看到，其实近期市场整体小幅回升以及成长股的表现，貌似也有此类的预期。而一旦利率调降如期，对于市场情绪可能会有一定的提振。

但是，我们想说的是，降息可能会在一定程度给市场带来提振，但可能作用会比较有限。且不论资金市场有多少流动到股市，即便是流入充裕，其实对市场影响也会比较有限。因为当前的市场不缺乏流动性，最缺的还是信心。而信心的重拾，还是需要宏观数据的验证以及经济复苏担忧的减弱。但目前看，宏观数据的改善，可能还需时间的消磨。

因此，短期央行的确释放出重大且积极的信号，至少表明经济修复弱势下货币政策可能的倾向，对实体经济以及股市都有理论的提振。

4、策略上：对于股市来说，更重要的还是信心的提振，而信心的改善可能还需要时间。所以，当前即便迎来所谓的降息，对市场的提振作用可能都比较有限。对于战略投资者来说，当前仍是逢低做战略配置的好时机，但波段投资者，短期博弈获利后还是减持或落袋为安为好，并耐心等待市场真正的向好信号的出现。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、中金公司研报指出，展望下半年，我们认为A股上市公司盈利修复或仍将延续，当前指数表现所隐含的估值水平已经计入较多偏谨慎预期，在海外经济缓衰退、中国经济温和复苏的基准判断下，我们维持对2023年A股市场中性偏积极看法，指数相比当前位置仍具备一定上行空间，中期市场机会大于风险，下半年结合中国增长修复及政策预期，重视节奏和结构。未来3-6个月，建议投资者关注三条主线：1）顺应新技术、新产业(59.810, 1.86, 3.21%)、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道，下半年半导体产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端继续关注人工智能有望率先实现行业赋能的传媒互联网、办公软件等。部分领域年初至今累计涨幅较大，需自下而上精选个股。2）需求好转或者库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域。

B、国盛证券指出，在经历了前期由于业绩、政策预期以及外部压力带来的阶段性调整之后，短期市场或已企稳。当前指数和估值已经都处于性价比区间，市场风险得到了较为充分的释放，沪指或以震荡上行为主。操作策略上，存量资金博弈下，核心资产和主题板块短期存在跷跷板效应，建议围绕主线和有政策刺激空间的方向做配置，关注中特估、TM两大主线，以及半导体芯片等自主可控主题概念。