6月12日A股收评：多个周期底部现象逐步明显利于整体的回升

2023-06-12 16:06:05

6月12日消息，大盘午后震荡反弹，三大指数涨跌不一，深成指一度涨超1%。板块方面，汽车产业链集体爆发，汽车零部件、一体化压铸板块领涨，天迈科技、金钟股份、泰祥股份20CM涨停，伯特利、三花智控、赛力斯等多股涨停，食品饮料、家电等消费板块午后全线拉升，绝味食品一度触板，CPO等算力概念股继续活跃，剑桥科技涨停；银行、电力、基建等权重板块调整，中药等医药相关板块全线走弱。总体来看，个股涨多跌少，市场成交额接近一万亿元，今日达到9654亿元，北向资金今日净卖出29.3亿元，个股方面，上涨股票数量接近3000只。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，盘中跌破年线。此后，消费板块发力，汽车板块继续走强下，家电板块开始拉升，提振指数回升。而午后，啤酒板块走强下，白酒也迎来上行，并推动指数顺利翻红后继续走高。尾盘，深成指持续走高，而沪指于昨日收盘位置震荡。盘面上，食品饮料、家用电器以及汽车板块领涨，美容护理、轻工制造以及建筑材料等表现良好，而公用事业、银行以及建筑装饰等走低。总体上，汽车、家电以及食品饮料三大板块的上行，既是推动指数上行的主要力量，也是消费刺激的主要方向，其表现应该值得注意。

2、从消息板块来看：6月9日，商务部等四部门发布《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》，其核心意思就是“绿色智能家电下乡再启”。也因此，我们看到今日家电板块走强。对于行业来说，政策推动下，家电的消费复苏有望进一步被激活，家电企业收入端也有望逐步恢复；而除此之外，6月8日，商务部发布组织开展汽车促消费活动的通知，目的之一也是促进汽车消费。

因此，仅从汽车以及家电的促消费角度，我们看到政策在持续的发力。这种刺激，不仅对汽车以及家电板块带来短期的刺激，也提振了市场对于消费刺激的信心和动力。可以预计，随着经济复苏的弱势，加上近期数据的不济，经济刺激下的政策不会缺席，但更多的还是在消费方向上。家电以及汽车已经开始释放积极信号，而接下来关于地产等大消费的信号也或为时不晚，建议积极跟踪和关注。此外，如果下半年需求恢复趋势良好，对于消费刺激以及由此带来的板块的提振机会，应该重点留意。

3、从基本面来看：除了政策对于消费的提振之外，我们也应该看到更多可能的积极信号。比如，政策上当前比较宽松，大环境也利于市场的表现。而多个周期底部现象逐步明显，市场情绪也逐步达到冰点，有利于整体的回升。除此之外，A股估值仍处历史底部，在增量政策预期以及下半年需求回暖预期下，市场震荡回升仍是大势所趋。

因此，尽管经济修复较为弱势，多重高频指标看数据也低于预期，但股市此前整体调整中已经提前反映了悲观预期。在政策提振预期以及需求恢复趋势下，我们对市场并不悲观。相反，6月以来多重积极信号逐步释放，站在阶段逆周期底的当前，应该考虑逐步的乐观。

4、总体来看，上证指数短暂冲破3400点后再度展开调整，中特估与锂电、风电、光伏等新能源赛道表现低迷，人工智能概念持续火爆，酿酒、食品加工、汽车、家电等大消费板块展开反弹；市场继续震荡磨底，上证指数站稳3200点；建议投资者逐步参与反弹。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、中信证券研报认为，当下市场对经济负面预期的反应接近尾声，价格因素的拖累接近拐点，下半年经济有望从局部改善转向全面复苏；政策不会缺席，但也难以符合市场的激进预期；存量市场特征难以改观，市场分歧仍然较大，博弈依旧激烈；市场正临近下半年波动区间的谷底，持仓出清并不彻底，波动依然较大，坚守业绩驱动，兼顾政策主线。

B、光大证券：5月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降4.6%，都显示企业生产端较疲弱。叠加出口负增长等，经济复苏进程仍需耐心等待。但9日股市汽车产业链在政策利好下的表现，以及算力、游戏、传媒等AI细分再次领涨，体现出资金博弈抢反弹情绪不减。总之，市场已表现出较强韧性，继续抓结构性机会。地产链的反弹，在遭遇政策成效质疑后或告一段落；但汽车链（整车、零配件）既有业绩高增预期，又叠加了新政策支持，可持续关注；“AI+”概念短线主要博弈连跌后的反弹机会，但持续性存疑，需注意节奏；监管层再次背书下，中特估方向（港口、电力、运营商等）短线性价比显现，近期或酝酿新一轮反弹。