高度集中 掌控11%比特币供应 Coinbase风险被低估？

The Defiant 最近的一份报告显示，Coinbase 持有比特币总供应量的11%，约为227.5万 BTC，价值约1290亿美元。 

作为全球第四大加密货币交易所，Coinbase 拥有巨大的交易量：24小时交易额达15亿美元，每月用户数达3400万。Coinbase 也担任贝莱德、特斯拉和微策略等大公司的托管人。

然而，比特币如此高度集中引发了有关这种集中化潜在风险的重要问题。根据该报告，批评人士认为，资产高度集中可能导致系统性风险，特别是当交易所面临安全问题、法律压力或其他危机时。 

多重签名托管机构 Casa 的首席技术官詹姆森·洛普 (Jameson Lopp) 指出，虽然 Coinbase 被认为比许多交易所都更加稳定，但它仍然容易受到来自国家的压力，并且可能面临类似于美国政府在1930年代历史性地没收黄金的情景。

报道指出，超过7300万美国人在该平台上持有账户。Coinbase 如果发生灾难，例如黑客攻击导致客户资金损失，可能会波及整个加密市场。此类事件不仅会削弱公众对加密货币的信心，还可能导致市场价格大幅下跌，有可能引发长期熊市。 

尽管一些专家，例如 Swan Private 的 Steven Lubka，认为由于 Coinbase 的“先进安全措施”，灾难性的损失不太可能发生，但托管中心化的风险仍然令人担忧。 

有人提出通过比特币分叉来恢复丢失的资产，类似于2016年 DAO 黑客攻击后以太坊的情况。然而，专家认为，尽管有影响力的利益相关者可能会推动回滚以“恢复”他们的资金，但比特币网络的去中心化性质可能会拒绝这样的提议。

Base58 创始人 Lisa Neigut 解释说，比特币独特的未使用交易输出（UTXO）模型可以缓冲中心化风险。在此模型中，如果某个错误影响了某个实体的密钥，则只会影响该实体，而不会影响到整体。 

这种关注点分离对于维护比特币协议的健康至关重要，尤其是在面临潜在的中心化威胁的情况下。然而，人们仍然担心像 Coinbase 这样的大型托管机构会如何影响更广泛的生态系统。 

Botanix Labs 首席技术官 Armin Sabouri 警告称，大额持有者可能会威胁抛售资产，这可能会导致市场价格暴跌，并迫使网络僵化，以响应他们的要求。这种情况对比特币去中心化的基本理念构成了直接挑战。

总而言之，交易所持有量增加带来的风险感，仍是未来市场讨论的话题。此外，随着黑客攻击或试图攻击 Coinbase 等交易所的方法越来越多，必须监控和防止这些类型的场景，以避免类似 Mt. Gox 再次发生灾难。

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