随着美联储降息 将有1万亿美元“回流”中国 人民币迎升值潮？

Eurizon SLJ Capital的首席执行官Jen表示，货币是目前市场上定价错位的最大风险--而人民币可能会扮演重要角色。Jen是以发明 “美元微笑 ”理论而被大家熟知。

Jen在谈到回流的影响时说：人民币将升值，很可能升值5% 到 10%，这样的升值幅度中国也可以接受。

理论是这样的：自新冠疫情以来，中国企业可能已经积累了超过 2 万亿美元的离岸投资，这些资产的利率高于以人民币计价的资产。当美联储降息时，美元资产的吸引力就会减弱，随着中国与美国的利率贴水缩小，保守估计有 1 万亿美元资金流回国内。

他预测，如果美国物价继续降温，美联储的降息力度将超过市场预期。这一点，再加上美元被高估、美国的双赤字和软着陆的前景，使他更加坚信美元将下跌。

最终的结果是，中国货币兑美元很可能会走高。周一，在岸市场上，人民币兑美元汇率约为 7.12，而在 7 月份，人民币兑美元汇率曾低至近 7.28。

上周，如果中国人民银行不介入吸收美元流动性，人民币的涨势可能会更大。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔周五在杰克逊霍尔研讨会上表示，美国下调政策利率的时机已经到来，现在人民币上涨的理由看起来更加充分。

然而，这一举措不太可能在美联储首次降息后立即发生。Jen说，当美元在所谓的软着陆情况下加速下跌，或者美国通胀放缓而不引发经济衰退时，可能会出现这种情况。

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