瑞銀下調美股“六巨頭”評級 並上調中資股至超配

周一，瑞銀全球研究策略師下調了對美股除特斯拉以外的其余科技股“六巨頭”的評級，並表示，未來幾個季度，這六大巨頭的利潤增長勢頭可能“崩潰”。

瑞銀策略師喬納森·戈盧布（Jonathan Golub）帶領的團隊在報告中寫道表示，預計到2025年第一季度，以蘋果、Meta、亞馬遜、谷歌母公司 Alphabet、英偉達和微軟組成的美股“六巨頭”股票的每股利潤增長率將從今年同期的42.2%降至15.5%。

特斯拉沒有出現在被降級的名單中，不過特斯拉本身也是“七巨頭”中今年表現最差的股票。年初至今，特斯拉股價已經累計下跌了42.83%，表現遠落後於其他“六巨頭”。

“我們將六大公司的評級從‘增持’下調至‘中性’，並非基於估值擴大或對人工智能的懷疑。相反，我們只是在承認這些股票面臨的艱難競爭和周期性壓力。”

瑞銀表示，相比之下，美股其他科技股的表現將更好，預計到2025年第一季度每股盈利將增長近26%，而2024年同期的預期為11.1%。這些公司此前沒有像“六巨頭”那樣參與到新冠疫情驅動的美股上漲熱潮中。

與此同時，瑞銀將中資股評級上調至超配，稱在 MSCI 中國指數的成分股中，消費和互聯網行業比重居高，隨着消費出現初步回暖跡象，它們的業績料有更佳表現。

瑞銀在報告中指出，年初至今中國的假日消費數據強勁，上市消費品公司的表現要好於經濟中的總體消費，消費者信心的任何反彈都意味着家庭儲蓄可能流向消費和市場，令瑞銀對企業盈利的看法更加樂觀。

蘇尼爾·蒂魯馬萊（Sunil Tirumalai）等瑞銀策略師在報告中寫道：“中國指數中最大的股票在盈利/基本面方面普遍表現良好。因此，中國表現不佳純粹是由於估值崩潰。”

分析師稱，該券商通過將中國臺灣和韓國的評級下調至中性，為上調中國大陸評級提供了資金，因為科技股“相對於其他板塊的溢價為10年來最高”，樂觀情緒正在被消化。

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