“买入印度，卖出中国”？投资者正在转变投资策略

对于一些投资者来说，流行的“买入印度，卖出中国”的股票策略已经达到了拐点。

拉扎德资产管理公司、宏利投资管理公司和 Candriam Belgium NV 在印度股市创纪录上涨后，纷纷削减在印度的敞口。

随着中国对经济的支持刺激了工业利润和制造业的复苏，它们正将目光转向曾经青睐的中国。这种初现的波动突显出，基金开始相信，中国的政策支持将足以重振经济增长。

尽管华尔街主要银行继续将印度定位为未来十年的主要投资目的地，但在估值过高和监管机构对市场泡沫发出警告的情况下，投资者正变得谨慎起来。

拉扎德资产新兴市场主管詹姆斯·唐纳德（James Donald）表示：“随着中国的成本越来越低，我们在中国的一些投资已变得不那么有价值，但投资它们的理由有所增加。”

他表示，该基金的中国投资组合与指数权重一致，而印度由于估值过高，“一直是我们投资组合的一个负面因素”。

有迹象表明，这种转变正在获得关注，尽管考虑到印度蓬勃发展的经济前景，以及印度总理莫迪将在4月19日开始的选举中赢得第三个任期的预期，大多数人认为这是一种战术。

汇丰控股的数据显示，超过90%的新兴市场基金正在重新增持中国内地股票，同时也在减少对印度的投资。3月份，全球投资者连续第二个月通过沪港通买入在岸股票，上一次出现这种情况是在6月和7月。

从表现来看，在中国政府刺激措施的推动下，MSCI 中国指数自今年2月以来的涨幅翻了一倍多，而印度股市的涨势已经降温。

在中国官方制造业采购经理人指数（PMI）创下一年来最高值，以及强劲的出口和不断上涨的消费者价格显示经济复苏之后，投资者对世界第二大经济体变得更加乐观。

需要明确的是，中国的房地产危机继续拖累经济。不过，一些投资者相信，中国政府有决心重振经济增长，结束股市暴跌。股市暴跌曾一度蒸发了7万亿美元。

宏利投资多资产解决方案首席投资官内森·图夫特（Nathan Thooft）表示，“未来12个月，中国的经济环境将更加强劲，对风险资产的信心将更加乐观。”

图夫特表示，他的投资组合中中国股票的比重略低，但随着增加对新兴市场股票的敞口，该基金正在增持中国股票。

巨大的估值差距也是一个吸引人的地方。 MSCI 中国指数一年期预期市盈率为9.1倍，比 MSCI 印度指数低60%，后者在上月创下历史新高。

上一次差距如此之大时，中国股市在随后的几个月里跑胜南亚对手，通常是中国方面的政策举措起到了主要催化剂的作用。

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