估值过高？对冲基金抛弃美股涌向欧洲

摩根士丹利的专有数据显示，全球对冲基金今年一直在投资组合中增加欧洲股票，同时削减对北美的敞口。与此同时，关于美国股市估值过高的争论仍在继续。

欧洲斯托克600今年上涨6.5%，仍落后于标普500指数9.6%的涨幅。去年，标普500指数上涨了24%，是斯托克指数的两倍。

美银证券的数据显示，标普500指数的预期市盈率为21倍，而欧洲股市的预期市盈率为14倍。

摩根士丹利表示，“自1月中旬欧洲斯托克600指数开始反弹以来，对冲基金在近70%的交易时段买入了欧盟股票。”在这些收购之后，对冲基金在欧洲的投资组合敞口已从2023年底的不足17%增长至约19%。

摩根士丹利表示，投资者大多在欧洲增加多头头寸，押注股价将上涨。他们在欧洲大陆最喜欢的行业是信息技术服务、工业集团、半导体、电气设备，以及生命科学工具和服务。

作为向对冲基金提供服务的全球最大机构经纪公司之一，摩根士丹利追踪客户的资金流动，以显示趋势。许多市场参与者认为，美国股市的估值溢价远高于全球股市。

摩根士丹利股票策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，美国股市的进一步倍数扩张取决于今明两年更好的盈利前景。他写道：“我们认为，本轮反弹主要是由于美联储第四季度转向鸽派政策导致金融环境宽松和资本成本下降。”

美银证券的策略师认为，与欧洲同行相比，美国股市并不一定昂贵。他们在一份报告中表示，大部分溢价与标普500指数的构成有关，该指数更依赖于蓬勃发展的科技股。

美银补充称，美国企业获利波动性降低也解释了股市的高市盈率，以及这两个地区的经济前景。

高盛的投资组合策略团队认为，“欧洲有追赶美国的空间”，因为两者之间的折价处于历史最高水平。

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