​亚洲美元债券销售出现2016年以来最差开局

亚洲美元债券销售创下八年来最疲弱开局，与全球强劲趋势背道而驰，因该地区借款人在国内筹集更廉价资金，并等待美国联邦储备委员会降息。

彭博汇编的数据显示，自2024年开始以来，除日本外，亚洲地区的美元债券发行总额为182亿美元，同比下降28%。这与美欧形成鲜明对比，美欧的发行人在交易热潮中屡创新高。

由于美联储历史性的货币紧缩行动，亚洲企业和政府发现，在当地发行债券的成本降低了，尤其是在中国，中国当局加大了政策放松力度，以治愈疲弱的经济。全球对中国金融压力上升的担忧，尤其是其史无前例的房地产危机，也削弱了投资者对中国美元债券的兴趣和抛售势头。

普信集团(T Rowe Price Group)投资组合经理谢尔登•陈(Sheldon Chan)表示：“很多这样的公司和经济体都能很好地进入当地市场。”“他们并不迫切需要获得美元债券。”

尽管亚洲地区美元票据的风险溢价有所收窄，但发行却出现了枯竭。彭博指数(Bloomberg index)显示，除日本外，亚洲地区投资级债券的信用利差上周升至历史最低水平。

随着亚洲借款人被国内更廉价的融资所吸引，利差收窄也拖累了需求，因为投资者的风险回报等式看起来不那么吸引人了。

摩根大通私人银行(JPMorgan Private Bank)跨资产交易董事总经理阿吉特•乔杜里(Ajeet Choudhary)表示：“鉴于具有吸引力的全收收益率，我们目前更倾向于流动性更强的发达市场信贷。”“如果利差扩大，为额外风险提供足够的补偿，我们将在新兴市场债券中寻找价值。”

彭博汇编的数据显示，今年迄今为止，亚洲美元债券发行的所谓认购比率已达到接受投标数的四倍左右，低于此前五年约4.6倍的平均水平。

亚洲借款人出售更多美元债券的动机也取决于美联储的政策前景。

新加坡Paragon Capital Management高级投资组合经理Carinn Neo表示：“随着各国央行在2023年底暂停利率，以及市场预期美联储可能最早在2024年第二季度降息，一些发行人可能希望等待以更低的利率发行债券。”

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