美国企业债券发行量增加，股票回购速度加快的背后逻辑分析

美国银行最新数据显示，随着企业对深度衰退的担忧减少，它们正在加大债券发行规模，并以较快的速度回购股票。这一现象反映了企业重新杠杆化的趋势，也彰显了对经济的乐观预期。

过去几个月来，美国企业债券发行数量不断增加，企业资产负债表上的债务也在增加。据美国银行援引的TRACE数据，仅在12月份，就发行了约230亿美元的美国投资级债券，券商的债券库存也在上升。

与此同时，投资级非金融公司在上一季度用于股票回购的资金总额达到了870亿美元，比去年同期增加了40亿美元，创下了2021年底以来的最大增幅。

这一债务增加的趋势与去年投资级公司的做法形成了鲜明对比。去年，随着利率上升和对经济硬着陆的担忧，投资级公司以最快的速度减少资产负债表上的债务。然而，如今由于对2024年经济衰退的担忧逐渐消退，并对经济利率下降的预期，许多企业开始重新增加债务。

美国企业债券的发行和股票回购行为受到了全球经济形势的影响。由于市场普遍预计中国经济可能出现软着陆，对美联储加息周期引发的衰退担忧大幅减少。这种情况下，企业保护资产负债表的迫切性降低，决策者更倾向于增加债务以获取更多资金。

然而，一些专家认为，尽管现在利率处于较高水平，美国经济仍然面临下降的风险。如果美国能够避免急剧下滑，将意味着利率可能会维持较高水平的时间比市场预期更长。

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