发达国家债券收益率上升，央行大量抛售债券

行业分析

最近的数据显示，发达国家债券收益率出现了较大上升，导致各国央行纷纷抛售大量债券。这一现象与发达国家预算赤字激增以及央行加速减持巨额债券有关。

据彭博社报道，发达国家预计在下一年度增加主权债券的销售，这将对债券收益率，特别是长期债券收益率产生负面影响。文章建议美联储、欧洲央行和英国央行应该抑制收缩资产负债表的热情。

美国情况

根据美国银行的数据，明年美国国债发行量预计将达到创纪录的1.34万亿美元。与此同时，美国2026年的赤字预计将攀升至2万亿美元。

自2022年6月以来，美联储每月削减资产负债表950亿美元，迄今已将其削减至7.8万亿美元，几乎是新冠大流行前4万亿美元大关的两倍。这使得美国货币政策收紧与国债供应扩大相结合，引发了“致命的”风险。

欧洲情况

德国、法国、意大利和西班牙预计明年将增加债券销售至1.1万亿欧元以上。欧盟委员会还计划发行1500亿欧元的债券。

报告称，即使是小幅减少量化宽松再投资也是不明智的。目前，欧元区将到期的德国债务回收，用于购买意大利债券，这是其“第一道防线”。

英国情况

据预计，英国政府明年的债券供应量将增加至约2600亿英镑，较今年增加了20%。英国央行一直以两倍于美联储和欧洲央行的速度降息。

越来越多的人认为，各国央行正处于加息周期的顶峰，但减少量化宽松债券投资组合将继续收紧货币环境。明年可能会出现全球经济增长下滑的情况，这可能导致降息或暂停缩减资产负债表。

结论

目前发达国家债券市场面临许多挑战，预算赤字和央行减持债券导致债券收益率上升。美国、欧洲和英国都面临债券供应增加的压力。各国央行应审慎对待货币政策收紧和资产负债表的管理，以应对不确定的经济环境。

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