10月24日A股收评：汇金国家队再次出手后，要调整持仓节奏

2023-10-24 16:10:10

10月24日消息，大盘今日震荡反弹，终结4连跌，创业板指领涨，黄白二线大幅分化，题材概念表现活跃。板块方面，电商、纺织服装概念股全天领涨，三态股份、焦点科技、梦洁股份（维权）、浪莎股份、龙头股份等涨停。券商股再度活跃，锦龙股份、太平洋涨停。传媒、教育等AI概念股展开反弹，世纪天鸿、中国科传、南方传媒、学大教育等封板。汽车零部件概念股延续涨势，圣龙股份13连板，宁波高发、无锡振华、坤泰股份等涨停；下跌方面，科大讯飞午后跳水跌停。总体来看，个股呈普涨态势，两市上涨个股超4600只，成交有所放量，今日成交额为8041亿元，北向资金今日净卖出逾50亿元

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：隔夜美股涨跌不一，但中概股的上行还是给市场带来一丝安慰，叠加昨日晚些时候汇金的出手，今日市场如预期当中的高开。开盘之后，指数一度回落，此后在多板块上行的提振下走高，随着多板块和个股的整体表现，指数持续未定在红盘位置。午后，指数窄幅震荡，个股继续活跃，经历连续四日的快速下跌之后，指数短期出现止跌迹象，也结束了近期的持续快速的调整。盘面上，多数板块上涨，其中纺织服饰、传媒以及环保领涨，而美容护理、轻工制造以及商贸零售等紧随其后，而银行走低之下，通信、建筑材料以及电力设备等小幅回落。

2、从市场整体走势来看：应该说今日市场的上行，和“国家队”再次出手有着紧密的联系。10月23日晚间，中央汇金在官网发布公告称：“今日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。”值得注意的是，这是继10月11日汇金宣布增持四大行之后的再次出手。

作为纯正的“国家队”，汇金连续的出手释放出强烈的信号，既是稳定市场和托底市场的目的，同时也将给市场带来情绪和信心的提振。相比于此前增持四大行，购买ETF对指数提升的效果和作用或更加的明显。因此，相比于此前的增持，此次汇金购买ETF的意义更强一些，对市场短期托底的作用或更加明显。

3、从基本面来看：如果回头看，这轮指数的下跌还要追溯到8月初，尤其是7月底重要会议之后“指数诱多”下的回落开始，期间经历了8月底调降印花税的“一日游”行情以及汇金增持四大行的单日上行之后，便迎来了加速的下跌，而在加速下行的开始，既是沪指创全年新低之际，也是指数失守3000点的导火索。从沪指跌回年初到指数逼近2900点，市场快速杀跌导致信心进一步丧失。

纵观历史，指数加速杀跌之后往往迎来超跌反弹，而如果有提振力量的协助，指数往往会阶段止跌，即便不刹车，加速下行也基本接近尾声，更何况当前市场并没有系统性的风险。因此，在连续四日快速杀跌之后，随着汇金连续罕见的出手，市场短期风险释放之际迎来援助，意味着主跌基本进入尾声。不过，市场信心缺失下，未必会迎来上升，更多的或保持区间震荡为主。

根据券商的研究，中央汇金公告增持后，A股“市场底”最快4天就能够确立（2009/10/8），最慢的话要86天才能确立。中央汇金公告增持后到A股“市场底”确立的平均滞后期大概在1个月左右。同时，对于汇金增持的效果看，增持当季会有超额收益，但第二个季度的超额收益不明显，甚至还会出现“止盈”的迹象。也就是说，汇金的出手对于市场的托底以及市场底的形成有一定的参考意义，而当前A股估值历史低位，国内基本面恢复良好，此前政策持续释放以及效果不断显现下，市场底或已经不远。

4、策略上：因此，随着汇金的出手，对于战略投资者而言，当前仍是逢低配置以及积极播种的时刻。但也应该留意的是，汇金的出手并不能代表指数立刻迎来新行情，还有谨防的反复。所以，对于波段投资者来说，可耐心等待指数企稳之后，再做新的定夺。最后，对于此前持仓的投资者来说，在“国家队”短期提振效应下，可考虑适当加仓平摊成本，并逢反弹减持或出局，减少亏损下做好下一次进场博弈的准备。

5、对于近期市场行情来看，机构后市观点：

A、继近期增持四大行后，时隔8年，汇金10月23日公告再增持指数ETF且在未来将继续增持。中金称，以往历史上，汇金公司共两次公开宣布购买指数ETF，分别为2013年6月20日和2015年7月5日。虽未详细公布买入的产品、规模等信息，但是从时间点上，汇金公司前两次买入ETF时期均处于A股市场出现一定的流动性风险和资金面负反馈的阶段，市场持续调整幅度较大且跌速较快。从行为效果来看，此前两次增持ETF并结合当时一系列资本市场相关的维稳举措，虽然在超短期内(1-3个交易日)市场可能仍有一定波动，但是随后均出现较明显的止跌企稳走势。以上证指数为例，此前两次增持后，后续指数在3个月内均出现超过20%的最大阶段涨幅，表明汇金公司增持ETF结合其他政策合力，对于支持市场流动性以及稳定投资者预期起到较好收效。

B、富荣基金：近期市场下跌的核心原因为10年期美国国债收益率持续上涨突破5%，同期全球资本市场也普遍出现较大幅度的下跌。其次，外部地缘政治风险有所升温，能源价格有上行预期。以上因素对短期权益市场产生较大的冲击。但与此相对，国内经济基本面数据仍处于持续向好区间：三季度GDP增长4.9%，好于市场预期；9月企业生产方面与8月相比也进一步回升，工业增加值与服务行业生产指数较8月环比提升；9月社会消费品零售总额较8月提升0.9%。经济数据和市场的背离反映出市场信心不足，对经济复苏的持续性与地产 “软着陆”等中长期问题存疑。我们认为当前处于底部区间，基本面与政策将提供支撑，建议耐心等待外部扰动减弱。结构上重点关注成长板块的投资机会。行业重点关注： 1、成长赛道如半导体、通信、医药等板块；2、关注补库存周期下的煤炭、钢铁、建材；3、高股息、国企资产重估如建筑、电力、电信等。