A股一周前瞻:政策頻出但市場疲弱,下周市場會怎樣表現?

2023-09-17 16:09:11

本周滬深兩市延續重心回落趨勢,整體築底仍在進行,政策頻出但市場總是上漲不夠持續,下周市場會怎樣表現?煤炭等順周期板塊還會繼續爆發嗎?中長期資金青睞的行業有哪些?

  • 1、本周市場震蕩運行,北向資金外流再現,政策頻出但市場總是上漲不夠持續。如何看待當下行情?下周哪些板塊將逆勢爆發?

深滬兩市股指無視央行下調存款准備金率0.25%並招標發行150億元票據等利好,延續調整走勢,為大周期二次探底或磨底過程中。從工信發掘培育一批掌握關鍵核心技術和具備較強創新能力的優勢單位、北京《關於進一步培育和服務獨角獸企業的若幹措施》和《深圳市關於推動新材料產業集群高質量發展的若幹措施》印發,以及上海虹口區將打造科創產業基金\企業融通創新中心等功能性平臺組合拳利好看後市,預期景氣上行賽道的“大科技”板塊將繼續演繹有利多頭的“結構牛”行情概率大。

  • 2、近期煤炭板塊在市場震蕩中逆勢上漲是什么原因?接下來還會有投資機會嗎?

煤炭板塊近期持續走強,在於煤炭價格上漲帶來的景氣回升。一方面由於近期國際油價和氣價上漲,煤炭替代需求增長引發的價格回升,另外,國內煤炭庫存下降,港口去庫存明顯。尤其是動力煤需求增長,電廠需求大幅提升。而目前煤炭股估值處在歷史的底部區域,且煤價上漲有利於提升煤炭企業盈利,存在估值修復需求。後期來看,煤炭行業中部分頭部企業,具備較高的股息率,存在潛在的分紅預期,因此,從這一角度看,仍具有投資機會。

  • 3、近期關於吸引中長期資金加大權益類資產配置政策和消息較多,中長期資金青睞的行業有哪些?如何尋找潛力標的?

在A股市場上中長期資金可以QFII、保險資金、社保基金作為主要的跟蹤對象;從2023年中報公布的數據看,QFII最新調倉青睞銀行、醫藥生物、機械設備、電子等行業,社保基金偏愛科創板、創業板中的成長股,險資則對銀行板塊持股最多,看重較高的派息率。隨着中長期資金入市政策環境持續改善,更多增量“長錢”有望入場,預計增量資金將主要圍繞成長與價值兩條线布局。

  • 4、如何看待近期人民幣的大跌大漲?8月貨幣供應量M2同比增長10.6%,如何理解?

近期人民幣的持續走低與美債收益率上行關系較大,不過在央行的幹預下,人民幣匯率走低的情況有所改觀。但外資流出趨勢依舊,也對A股形成了壓制。本周一,在8月份社融數據公布後,疊加日本或將結束負利率的消息,人民幣匯率快速回升。8月供幣供應量M2同比增長10.6%,比上月低0.1個百分點,比上年同期低1.6個百分點,可以有兩層理解,其一,去年同期央行推進大規模退稅,使得去年基數較高。其二,該數據依然處於較高的水平。對於M2,需要注意的的有兩點,一是M2中居民和企業存款上升,但由於房地產疲軟,M2的傳導並不順暢。另一點是M2和M1的剪刀差持續處於年內最高水平,這意味着寬貨幣向穩增長的傳導不暢。當前亟需通過有效刺激內需、提振實體經濟活躍度,特別是推動房地產行業實現軟着陸等方式,提振經濟內生增長動能。

  • 5、今年上市銀行營收增速、利潤增速較2022上半年均有所下滑,還有鄭州銀行等營收負增長,是什么原因導致今年銀行整體表現不如2022年?對四季度銀行股表現怎么看?

銀行利潤年增速放緩,主要原因還是淨息差的收窄。一方面,隨着全球經濟增長不確定性增加,滯漲壓力持續,發達經濟體貨幣政策進一步收緊,國內貨幣政策放松對銀行淨息差造成了壓力;另一方面,銀行讓利實體經濟下,銀行整體盈利承壓。宏觀經濟處於弱復蘇狀態,政策層面繼續發力穩增長,政府債發行加速有望帶動社融持續增長,而存量房貸利率調整一定程度有望緩解按揭早償,對銀行息差和利潤影響可控。對於四季度來說,隨着經濟整體的復蘇,銀行板塊仍有估值回升的基礎。

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