高盛：2万亿美元的企业债务壁垒将在2024年引发失业

高盛表示，即将出现的超过2万亿美元的企业债务壁垒将在未来两年内动摇经济。

该银行在周日的一份报告中表示，与企业债务再融资相关的利息支出增加将导致资本支出减少，并在2024年每月减少约5000个工作岗位。这可能会增加一倍，达到每月减少1万个工作岗位。

2025 年，假设利率保持在目前的高水平。 高盛的简·哈祖斯（Jan Hatzius）表示：

“如果利率居高不下，企业将需要投入更大比例的收入来支付更高的利息支出，因为它们以更高的利率为债务再融资。”“我们发现，利息支出每增加一美元，企业的资本支出就会减少10美分，劳动力成本就会减少20美分。”

美国公司从2022年之前的低利率时期中受益匪浅。根据美国银行的数据，标普500指数公司的债务构成中长期固定债务的比例高达76%，其中大部分以低个位数利率获得担保。

但随着利率保持在高位，并且随着美联储继续对抗通胀，利率可能会更高，再融资风险将变得更加明显，尤其是在未来两年。

高盛估计，2023年剩余时间内企业债务到期金额将为2300亿美元，2024年为7900亿美元，2025年为1.07万亿美元，合计占所有企业债务的16%。

高盛表示，从2026年到2030年，还有超过4万亿美元的企业债务将到期。

那些因以更高利率进行债务再融资而受到最严重打击的公司都是无利可图的公司，因为它们倾向于更加依赖解雇来平衡成本。

哈祖斯表示：

“我们的估计表明，劳动力成本下降的一半来自招聘减少，一半来自工资增长放缓，这意味着2024年月度工资增长将受到5000的拖累，2025年将受到10000的拖累。”

债务再融资壁垒有助于说明，为什么美联储激进的加息可能需要数年时间才能影响经济并影响企业。这可能有助于解释为什么经济衰退尚未成为现实。

哈祖斯表示：

“自美联储紧缩周期开始以来，有限的再融资需求表明，利率上升对经济增长的影响比我们的金融状况指数脉冲模型预测的平均历史影响更为延迟。”

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