Pantera Capital 报告：比特币价格“处于相对便宜的位置” 下一波反弹将很快到来

Pantera Capital 最近的一份报告称，债务市场的走势和美联储不断变化的货币政策可能是推动比特币下一次大规模反弹的动力。

过去一两年，人们非常关注股市和加密货币市场的表现，因为自新冠疫情开始以来，已印制的数万亿美元推动股市和加密货币市场创下历史新高，但分析师们现在越来越多地对来自债务市场的警告信号敲响警钟。

市场分析师 Dylan LeClair 表示，尽管将利率维持在创纪录的低水平，但随着美国国债收益率“急剧上升”，金融体系的裂缝变得更加突出，他发布了以下图表，显示了这种上升趋势。

LeClair说，“自去年11月以来，债券收益率一直在大幅上升——债券投资者开始意识到，通胀率处于40年来的最高水平，他们正坐拥购买力下降的合约。”

正如 Pantera Capital 在 2 月致投资者的信中指出的那样，“历史上从未出现过同比通胀率为7.5%，而联邦基金为零的情况。”

从实际利率或通胀后的利率来看，情况会变得更糟。Panteral Capital表示，实际利率为“负5.52%，为50年来的最低点。”

Pantera Capital 表示，“美联储对美国国债和抵押债券市场的操纵如此极端，以至于现在它被高估了 15 万亿美元（相对于 50 年平均实际利率）。”

在美国国债收益率不断上升的同时，比特币和山寨币价格稳步下跌，自 11 月 10 日以来，比特币的跌幅已超过 45%。

正如 Pantera Capital 所指出的那样，迄今为止，加密市场的下跌与传统市场高度相关，但这种情况可能很快就会改变，因为“加密往往会在大约 70 天的时间内与传统市场相关，两个月多一点，然后它开始打破这种相关性。”

Pantera Capital 报告写道，“我们认为在接下来的几周内，加密货币基本上将与传统市场脱钩，并重新开始自己的交易。”

利率上涨对比特币有利

Pantera Capital表示，尽管自利率上升的讨论开始以来，比特币市场表现疲软，但情况可能很快就会改善。Pantera Capital警告称，“10年期利率将增加两倍——从 1.34% 升至 4%–5% 左右。”

Pantera Capital 首席执行官 Dan Morehead 表示，现在可能是积累比特币的好时机，因为它“四年的同比回报率处于历史区间的最低端”。他发布了以下图表，表明比特币“看起来很便宜”，“看起来并没有被高估”。

Morehead说，“一旦人们有一点时间思考这一点，他们就会意识到，如果你查看所有不同的资产类别，区块链是利率上升环境中最好的相对资产类别。”

在谈到复苏时，Morehead表示，可能会比许多人预期的更早到来，只需要“几周或几个月的时间，我们就会非常强劲地反弹”。

Morehead说，“我们非常看好市场，我们认为价格处于相对便宜的位置。整体加密货币市值目前为 1.722 万亿美元，比特币的主导率为 41.6%。”

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