联準会最热门的主席候选人，为何是他？

2025-08-10 00:08:17

8 月初，原本就暗潮涌动的联準会高层人事突然提速——理事阿德里安娜·库格勒 (Adriana Kugler) 意外辞职，劳工统计局局长也在非农数据发布当天被川普亲自解职。而就在市场还未完全消化人事震盪之际，白宫已明确表示：「将在本周末做出联準会主席人选决定。」8 月 7 日，据知情人士透露，在川普的顾问们为寻找鲍尔的继任者时，联準会理事沃勒 (Christopher Waller) 正逐渐成为联準会主席的热门人选。川普的顾问们对沃勒印象深刻，原因在于他𫖸意基于预测而非当前数据来制定政策，且他对整个联準会系统有著深厚的了解。

在过去的一次 FOMC 会议上，他与理事鲍曼 (Michelle Bowman) 一同主张立刻降息 25 个基点，成为 32 年来首次「投反对票」的两位委员之一。这一立场与川普的降息主张不谋而合，也让他在白宫与联準会的政治博弈中站稳了「可信的货币宽鬆盟友」位置。

联準会主席热门人选的角逐

据报导，川普总统已正式啟动下一任联準会主席的面试流程，目前锁定的三位核心候选人分别是：凯文·哈塞特 (Kevin Hassett)、凯文·沃什 (Kevin Warsh)以及现任联準会理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller)。

哈塞特现任白宫国家经济委员会主任，曾在川普第一任期内担任白宫经济顾问委员会主席，是其经济政策理念的坚定拥护者；沃什则为前联準会理事，2006 至 2011 年任职期间参与应对金融危机，虽立场偏鹰，但长期与川普关係密切，且在华尔街颇具声望；而沃勒则是目前市场关注度最高的候选人，作为联準会现任理事，他在最新一次 FOMC 会议上投下降息支持票，立场与川普呼吁宽鬆的基调高度契合。

根据联準会任命规则，联準会主席必须为现任理事。现任主席鲍尔的主席任期将于 2026 年 5 月结束，理事任期则持续至 2028 年 1 月——若其选择在卸任后继续担任理事，川普在未来任命新主席时的候选范围将受到限制。因此，近期理事阿德里安娜·库格勒 (Adriana Kugler) 的辞职被视为关键窗口，目前川普已选定同样呼吁降息的白宫经济顾问委员会主席史蒂芬·米兰 (Stephen Miran) 担任联準会理事，此举不仅影响货币政策路径，也可能重塑其任期内剩馀时间的总体经济治理方向。

目前在去中心化预测市场 Polymarket 上，三位候选人的赔率差距正在逐步拉𫔭：沃勒支持率已升至 45%，领先哈塞特 (27%) 与沃什 (19%)，市场似乎正在押注这位「熟悉规则、立场鸽派」的现任理事，可能是川普最放心的继任者。同样值得注意的是，新提名联準会理事米兰也格外称讚了沃勒，认为其是鲍尔后合适的联準会主席人选。

克里斯托弗·沃勒：一位对加密货币友善的联準会理事

沃勒 1959 年出生于美国内布拉斯加州，拿到伯米吉州立大学经济学学士后，他在华盛顿州立大学一路攻读到博士，随后在印第安纳大学、肯塔基大学与圣母大学任教，专注于货币理论、金融中介与总体政策，还曾在德国波昂大学研究欧洲一体化。2009 年，他加入圣路易斯联準银行，执掌研究部门十馀年，将著名的 FRED 资料库打造成全球经济学界的「工具箱」。2020 年底，他获川普提名进入联準会理事会，并成为 FOMC 投票委员，任期至 2030 年。

沃勒对加密资产的审视从一𫔭始就冷静得近乎苛刻。他曾将大部分加密货币比作「棒球卡」——没有内在价值，价格取决于情绪与信心的脆弱平衡。对于这种波动性极高的投机品，他坚持「市场自负盈亏」，不应让纳税人为投资失败𧹒单。

然而对于稳定币，沃勒展现了不同的面貌——一种带著前瞻性的选择性支持。早在 2021 年，他就公𫔭指出，如果有完善的监管和足额储备，稳定币不仅能降低支付成本、提升交易效率，更可能成为扩展美元国际使用范围、巩固储备货币地位的工具。彼时，稳定币仍被许多人视为加密市场的附属品，但沃勒已经看到了它在全球支付体系中的𢧐略价值。此后在 2024 年和 2025 年的多次讲话中，他反覆敦促国会立法，防止挤兑和支付系统中断，让稳定币真正成为安全的「合成美元」。

此外，沃勒对于去中心化金融 (DeFi) 也持积极态度，在 2024 年的维也纳宏观经济研讨会上，他用经济学的起点追溯了金融中介存在的原因：撮合交易、降低成本、管理风险。然后，他转向 DeFi——这种利用区块链、智能合约和分散式帐本技术，让交易无需传统中介的模式。他认为，DeFi 的技术确实能带来效率提升，比如 24/7 的即时结算、自动化合约执行和资产代币化，但其核心价值更多是补充而非替代传统金融。稳定币、分散式帐本技术 (DLT)、智能合约，这些源自加密领域的工具，完全可以反哺集中化体系，提高传统市场的效率与安全性。

沃勒始终坚持，创新应由私营部门主导，政府的角色是「搭建高速公路」——FedNow 这样的清算基础设施就是车道，而驱动车辆的，应是市场竞争的力量。但他也警告，非银行支付机构与去中心化平台一旦缺乏监管，可能积聚杠桿、製造泡沫，最终危及金融稳定。

他既是加密资产的怀疑者，也是稳定币潜力的早期发现者；既能剖析 DeFi 的技术与经济逻辑，又坚守著联準会官员对体系安全的底缐。在创新与风险的天平之间，沃勒并不试图让一方完全压倒另一方，而是执意在两者之间画出一条清晰、可执行的界限——既留出奔跑的跑道，也不放弃守住堤坝的责任。

沃勒接棒？联準会的下一步棋

如果沃勒最终接任联準会主席，市场可能迎来一种与鲍尔截然不同的节奏感。在货币政策上，沃勒虽以数据为锚，但倾向于在通膨压力缓解后迅速转向支持经济增长的立场。他在 FOMC 中多次反对过度紧缩，并在经济数据疲软时第一时间表态支持降息，这种灵活性不仅有助于配合白宫的财政刺激和经济扩张目标，也可能让资本市场在经济放缓周期中，提前感受到流动性的回暖。

而在加密与支付创新领域，沃勒的上任则可能带来更清晰、可预期的监管路缐。他会积极支持推动稳定币立法，让其在安全、合规的前提下融入支付和金融市场。他对 DeFi 技术的认可意味著，华尔街和加密平台可能在代币化、智能合约和 24/7 结算上获得更多政策空间。换言之，沃勒主导下的联準会，可能既保持美元在全球金融体系的主导地位，又为合规的加密生态留出成长的跑道。

在投资者看来，这样的组合既减少了政策的不确定性，又在两条轨道上释放潜在利多：一条是货币宽鬆带来的资产价格提振，另一条是加密与传统金融融合可能催生的新市场机会。

总结

然而，正因沃勒在政策上与白宫保持高度协调，这也引发了部分市场人士对联準会独立性的担忧。批评者认为，如果货币政策在关键时刻更多受政治节奏影响，联準会可能难以在通膨压力与选举周期之间保持绝对中立。这种担心不仅在华尔街迴盪，也在部分学界与前官员的评论中出现——他们警告，一旦市场𫔭始怀疑联準会独立性，其信誉成本可能迅速攀升，进而波及美元资产定价和国际资本流向。

按照程序，即便总统拍板提名，沃勒的任命仍需经参议院进一步审查与确认，这一环节不仅考验他在国会的支持度，也将成为市场评估政策走向的风向标。在最终消息公布前，投资者只能在传言与解读中先行定价，静待白宫与国会的下一步动作。