太低估不卖！Ripple出50亿美元欲收购USDC遭发行商Circle拒绝

据 《彭博》最新 报导 ，瑞波（Ripple）传出以高达 40～50 亿美元的报价，试图收购全球第二大稳定币 USDC 的发行商 Circle，但是遭到拒绝。

据知情人士透露，Circle 拒绝的主要原因为认为出价过低。且侭管首次出价被拒，Ripple 据称仍对收购 Circle 保持兴趣，但尚未决定是否提出新报价。而 Circle 目前的重心，则是推进其于 2025 年 4 月初提交的首次公𫔭募股（IPO）申请。

Circle 发言人对此表示：

我们不对市场谣言评论。由于我们目前处于 SEC 的静默期，无法进一步评论我们的公司财务计划。我们的长期目标保持不变。

Circle 拒绝的高估值与独立考量

Circle 拒绝 Ripple 收购提议有多重考量。

首先，Circle 认为 40-50 亿美元的出价显然低于其市场价值和发展潜力。历史数据显示，Circle 在 2022 年失败的 SPAC 交易中估值曾达 90 亿美元 ，并在其 F 轮融资中以 80 亿美元估值筹集资金。

其次，Ripple 的报价可能包含大量非流动性的 Ripple 公司股权而非全现金，这对準备 IPO 并希望掌握财务自主权的 Circle 缺乏吸引力。

再者，Circle 倾向于保持独立发展和市场领导地位，与拥有自家稳定币 RLUSD 的竞争对手 Ripple 合併，意味著吸收竞争对手，并可能失去监管和市场优势，这与其𢧐略目标不符。

目前来看，Circle 似乎对推进其 IPO 进程充满信心，相信 IPO 能为公司带来比收购更好的估值和𢧐略地位。同时，USDC 在监管机构中已建立良好关係，拥有强大的合作伙伴和市场信任，放弃这些优势（特别是为了换取正在推出竞争产品的公司的股权）大概率不符合 Circle 的𢧐略目标。

Circle 的财务表现

根据 2024 年的财务表现，Circle 营收约 16.7 – 16.8 亿美元，年增长 16%，主要来自 USDC 储备收益、净利润约 1.556 – 1.57 亿美元，年下降 41-42%，部分原因为支付给 Coinbase 的 USDC 分销费用（9.08 亿美元）。

S-1 文件显示，Circle 超过 99% 的收入来自支持 USDC 的计息资产，如美国国库券。JPMorgan 和 Citigroup 担任主承销商。Circle 还披露持有少量加密资产，并于 2025 年 3 月获得日本监管机构批准发行 USDC。

截至 2025 年 4 月，USDC 市值约 615 亿美元，位居第二大稳定币。

Ripple 的稳定币野心：RLUSD 的挑𢧐与机遇

侭管收购 Circle 失败，Ripple 仍展现出在稳定币市场的强烈扩张意图。近期以 12.5 亿美元收购经纪商 Hidden Road，显示其积极的市场收购策略。

另一方面，Ripple 于 2024 年 12 月推出了自己的美元锚定稳定币 RLUSD。截至 2025 年 5 月初，RLUSD 市值约 3.169 亿美元，与 USDC 的 617 亿美元市值相比仍有巨大差距。

不过，RLUSD 在 2025 年 4 月铸造了超过 1 亿美元，并已与 B Forex、Send 等支付提供商整合， 专注于提升跨境支付效率 。RLUSD 能否凭藉其支付效率和监管优势后来居上，仍充满变数。

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