高盛：预计中国明年降息幅度可能达到十年来最大

许多华尔街大行预计，中国央行明年将进行10年来最大幅度的降息，决策者将加大力度提振经济增长并应对通缩压力。

高盛集团和摩根士丹利等机构预测，中国央行2025年将把主要政策利率下调40个基点。这将是2015年以来日历年度中的最大降幅，届时7天期逆回购利率将下调至1.1%，彭博最近调查中的预期中值为下调30个基点。

虽然这个幅度相比多数其他主要经济体央行的通常操作来说要低很多，但中国央行有理由保持谨慎。降低利率将令商业银行本已处于纪录低点的净息差承压，在房地产持续低迷的情况下，银行对损失的缓冲空间将更小。无论如何，很少有分析师认为在信贷需求低迷的情况下单靠货币政策就能刺激经济。

不过，央行行长潘功胜此前暗示准备加大努力为经济发展助力。中国正在经历本世纪以来持续时间最长的通缩局面，尽管央行下调了利率，但实际借贷成本保持高位。随着唐纳德·特朗普重回白宫，第二轮贸易战威胁可能会使情况变得更糟。

高盛首席中国经济学家Hui Shan表示，财政刺激在明年提振需求上将需要发挥重要作用，不过也需要更低的利率。她表示，为了抵御国内需求疲软和美国可能加征关税所带来的增长强阻力，有必要大幅放宽宏观政策，包括货币宽松。

经济学家呼吁政府加大举债和支出力度，并采取更多行动来稳定长期低迷的房地产市场。

降息预期表明，中国的低利率环境可能会持续，这一趋势最近成为债券市场关注的焦点。10年期国债收益率本周跌破2%，为有纪录以来首次，30年期国债收益率低于日本。

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