特朗普获胜后，黄金该何去何从？

德意志银行（DB）分析师的最新报告探讨了美国 2024 年总统大选结果如何通过政策、联邦债务和贸易动态的预期转变影响黄金价格。

我们的直觉是，如果特朗普获胜，黄金将走高；如果哈里斯获胜，黄金将走低。我们预计黄金抛售将是短暂的，因为亚洲进口和央行需求将与投机性期货流出相平衡。

该行强调，黄金的反应将在很大程度上取决于联邦债务的预期增长和美国政策的偏差。

首先，DB 研究了黄金与联邦赤字之间基本明确的关系。

DB 模型显示了联邦债务增长与黄金价格之间的直接相关性，建立了 1:1 的百分比关系。

联邦债务的增加会推动金价上涨，金价的基准固定年涨幅为 1.4%，债务的进一步扩张会放大这一涨幅。

最新消息显示，埃隆-马斯克（Elon Musk）声称，如果唐纳德-特朗普（Donald Trump）赢得总统大选，他可以从联邦预算中节省至少 2 万亿美元，并提出了大幅削减开支的愿景。

这意味着特朗普上台后，可能致力于削减美国联邦赤字，依据黄金和联邦赤字的关系，削减赤字将利空黄金走势。

其次，特朗普领导的政府可能会重新引入并可能扩大关税，尤其是对中国进口商品的关税。

德银解释说，关税在增加通胀的同时，也会支撑美元，为黄金创造复杂的环境。依据2018-19年的“贸易战”情况，黄金最初在关税压力下下挫，但随着美元涨势放缓而反弹。

最后，鉴于历史上对选举公正性的党派纷争，德银认为大选后可能出现争议，尤其是在哈里斯以微弱优势获胜的情况下。这样的事件可能会导致长期的不确定性和黄金

对于黄金而言，如果副总统哈里斯获胜，选举结果存在争议，选举后可能需要延长计票时间以解决争议，则必须考虑尾部风险。

我们倾向于更同意 TSLombard 的声明“美国大选在 2025 年 1 月之前不会结束” ，他认为无论谁获胜，都会有法律挑战。

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