美聯儲主席鮑威爾准備支持就業市場，即使這意味着持續的通脹
美聯儲主席說，“意想不到的”疲軟可能促使降息
美聯儲的轉變對拜登和金融市場來說都是好消息
隨着2022年通脹飆升，美聯儲(Federal Reserve)採取行動，通過提高利率來防止工資螺旋式上漲。現在，隨着失業率的上升，中央銀行發出信號，表示愿意降低利率，以阻止裁員的惡性循環——即使這意味着在一段時間內通貨膨脹率會有所上升。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)在周三的新聞發布會上發表开幕詞時宣布，失業率的意外上升可能促使美聯儲降息，這在當前的經濟增長中還是第一次。隨後，他在回答記者提問時多次重復了這一信息。
他在為期兩天的政策會議結束後表示，雖然美聯儲在降息前等待確保其通脹之战取得勝利，但"就業市場意外走弱也可能需要政策回應。"
鮑威爾說，他目前沒有看到就業市場出現任何裂縫，但一些經濟學家並不那么樂觀。他們指出，許多州的失業率明顯上升，臨時僱員持續減少，工作時間縮短。
不管怎樣，鮑威爾和他的同事們都很清楚，在他們看來穩定的勞動力市場可能很快就會變壞:從歷史上看，一旦失業率开始攀升，隨着公司紛紛宣布裁員，失業率就會大幅上升。
如果勞動力市場過度疲軟，鮑威爾可能會降低利率，這似乎是在試圖縮短這一過程。
前美聯儲經濟學家、布魯金斯學會漢密爾頓項目(Hamilton Project)主任溫迪·埃德爾伯格(Wendy Edelberg)表示，這是“關於不希望失業率上升”。
她說，鮑威爾可以敞开信貸寬松的大門，因為通貨膨脹離美聯儲2%的目標“近在咫尺”。她補充說，美聯儲不必通過打擊勞動力市場來控制物價上漲，而是可以選擇在未來幾年忍受略高的通脹。
鮑威爾說：“我們堅定地致力於將通貨膨脹率隨着時間的推移降至2%。”“但隨着時間的推移，我們會強調。”
這對尋求連任的喬·拜登總統來說是個好消息。選民們已經對他對經濟的處理持悲觀態度。在11月大選之前，失業率的大幅上升只會加劇這種看法。
這對投資者來說也是個好消息。隨着通脹從兩年前的極高水平回落，美聯儲現在可以為經濟提供更多支持，進而為金融市場提供更多支持。
全球資產管理公司Point72的經濟學家兼策略師索菲亞·德羅索斯周五在接受彭博電視臺採訪時表示：“各國央行正在採取一些措施來幫助實現其使命的增長方面，尤其是在美國。”“這對風險資產非常有利。”
就業市場降溫
美聯儲官員最新的經濟預測顯示，他們預計今年失業率會上升，但不會上升那么多。政策制定者預計，到2024年最後一個季度，失業率將從2月份3.9%的兩年高點上升至平均4%。
鮑威爾說，由於企業限制招聘，美聯儲認識到大量裁員可能導致失業率"相當迅速地上升"的風險。但他補充說，他認為這種情況不會發生，特別是指出申請失業救濟的人數“非常低”。
不過，一些經濟學家確實發現了就業市場放緩的跡象。
根據瑞銀證券(UBS Securities)首席美國經濟學家喬納森•平格勒(Jonathan Pingle)的計算，已有20個州的失業率大幅上升，足以觸發所謂的“薩姆衰退規則”(Sahm recession rule)。目前仍預測今年將出現衰退的分析師越來越少，平格勒是其中之一。這些州包括紐約州、加利福尼亞州以及政治搖擺州亞利桑那州和威斯康星州。
一些州在失業問題上發出警告信號
瑞銀分析顯示，有20個州觸發了薩姆衰退規則
資料來源:美國勞工統計局、彭博社、瑞銀集團
這條規則是由前美聯儲經濟學家、現任彭博觀點專欄作家克勞迪婭•薩姆(Claudia Sahm)提出的，旨在適用於全國經濟，而不是單個州。當美國失業率的3個月移動平均值相對於前12個月的低點上升0.5個百分點或更多時，它就預示着經濟衰退的开始。
但這種情況尚未發生:只有美國失業率上升到4%以上，這一原則才能在全國範圍內生效。
大都會人壽投資管理公司(MetLife Investment Management)的德魯•馬圖斯(Drew Matus)從另一個角度看待Sahm的規定，他說，這一規定已經被某些類別的工人觸發，包括那些高中或更低學歷的工人，以及即將退休的工人。
大都會人壽首席市場策略師表示：”失業率正日益發出警告信號。”他還預測2024年將出現經濟衰退。
市場走軟的另一個潛在跡象是:許多美國人的工作時間縮短了。工資管理公司自動數據處理公司(Automatic Data Processing Inc.)編制的數據顯示，作為一個群體，小時工的工作時間比疫情前要少。
ADP首席經濟學家理查森(Nela Richardson)說，目前還不清楚是工人自愿減少工作時間，還是企業在削減員工工作時間。她說，不管是什么原因，每周工作時間的減少意味着，對許多工人來說，他們的周薪跟不上通貨膨脹的速度。
舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利(Mary Daly)上月在華盛頓表示，就業市場出現破壞性下滑的危險似乎很遙遠。
她說：“但鑑於歷史上勞動力市場發生拐點的速度，這是我們必須牢記的風險。”
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