A股一周前瞻：创3年半多来新低，接下来市场将如何表现？

2024-01-21 11:01:14

本周市场继续呈现震荡探底，三大指数全线收跌。上证综指周跌1.72%，深证成指周跌2.33%，创业板指周跌2.60%。上证指数一度跌破2800点，创3年半多来新低，接下来市场将如何表现？拉长周期来看，外资在市场下跌时有哪些操作特征？2024年是全球大选年，民主党和共和党当选分别利好国内哪些板块？北向资金方面，北向资金呈现净卖出状态，沪深股通净卖出244.37亿元。其中，沪股通净卖出25.0亿元，深股通净卖出217.37亿元。从北向资金的行业流向来看，电子、国防军工、煤炭、计算机、家电、商贸零售等行业净买入较多，汽车、有色金属、基础化工、医药、非银金融、电力及公用事业、石油石化等行业净卖出较多。

1、本周2800点保卫战打响。周四沪指一度跌破2800点后出现反弹。请分析下近期市场出现调整的原因和接下来的走势。下周哪些板块还能逆势崛起？

深沪两市股指在北向资金连续净卖出、局部茅股跌跌不休、高溢价游资标的加速风险出清，以及绝大多数行业细分指数再现“普跌+急跌+大跌”影响和共振下，收出续创调整新低的长下影周阴线，为大五浪杀跌结构末端的加速赶底走势。从国家发改委将加大关键核心技术攻关，新型基础设施、节能减排降碳的支持力度，突出做好推进高水平科技自立自强，积极扩大新能源汽车消费、激发民间投资活力，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策等，明确2024年的资本市场一旦完成阶段性的风险加速出清，将有望在“众多政策利好组合拳”逐步发力见效等因素共振下，重回良性上升通道，并给出“超预期”的反弹回升行情。其中，代表性的科创成长股、新能源、新基建、大消费等板块，有望逆势崛起，领先指数走独立行情。

2、服装纺织板块本周震荡反弹，其中龙头股份6天5板。如何看待纺织服饰板块走强？对该板块下周表现怎么看？

服装纺织近期出现持续反弹，在于行业景气出现回升。显示出国内纺织服饰行业的景气在逐步回升，受秋冬需求增长影响，羽绒服等服饰出现销售旺季，带动上市公司业绩增长，同时，受我国外贸出口回暖影响，服饰类出口呈现快速回暖，相关数据显示，2023年12月我国纺织品出口额单月同比增长1.85%、较11月增速转正，行业景气的回升支撑了行业的反弹。短期来看，作为消费细分行业的纺织服饰板块，仍存在板块修复性机会。

3、本周伴随市场调整，外资也出现大幅波动。对于本周外资动向怎么看？拉长周期来看，外资在市场下跌时有哪些操作特征？

本周来看，外资还是较为谨慎，并没有连续出现大幅流入，显示外资对于短期的A股信心依然不足。当然外资在本周也是出现一些波段性流入，这说明当下市场一些因素的改变会影响外资的风险偏好，那么如果能够出现持续性较长作用于市场的因素时，不排除外资会实现大幅流入。

根据外资以往的历史表现，外资在市场下跌时呈现出助跌的角色，尤其是在2022年之后。而在2021年之前，外资在市场下跌时并未表现出明显的助跌角色，反而是在市场恐慌下跌时大手笔抄底。其中最大的特点是所处的国际环境不同，更具有重要影响的是经济周期的变化。因此，从这个逻辑上讲，拉长周期看，一旦我国经济进入强势修复甚至繁荣阶段，那么外资必然迎来大幅度回流。

4、2024年是全球大选年。美国方面，民主党当选与共和党当选会对国内经济和资本市场带来怎样的影响？从历史来看，民主党和共和党当选分别利好国内哪些板块？

当前特朗普在美国共和党党内支持率遥遥领先其他候选人其激进的主张，如其明确表示“若再次当选，将全力着手与中国的脱钩行动”。这或将使得市场在24年下半年，因美国民调与选情的此起彼伏，而担忧特朗普再度成为总统，并开启新的对华关税战、贸易摩擦的可能性。与此同时，大选激烈阶段，两党往往为了选情采取对华较为强硬的立场，因此，24年全年相对23年，全球地缘的扰动对市场的阶段性影响或将更大。

同时，考虑到全球各主要经济体近年来对新能源车、光伏等领域产能“军备竞赛式”扩张，在24年全球需求难以快速增长及“选举年”下各国政党对于所谓“民意”的重视程度提高，预计24年全球主要经济体间围绕上述产能增加较快的新兴领域，一系列反倾销调查、关税等贸易摩擦相对23年将出现一定程度的增加。亦要关注这种全球贸易摩擦的增加对于我国部分行业出口可能的影响。

最终从全年来看，24年“选举年”整体很难形成重大地缘“黑天鹅”，原因在于：在当前俄乌、巴以等方面地缘冲突尚未平息前，美国和西方整体对华态度，仍以稳定中美关系，进而稳定现有全球秩序体系为主，过于激进的对华升级举措出台概率并不高。若民主党当选，相对利好石油行业，若共和党连任，相对利号半导体行业。

5、近日，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，对该消息如何解读？投资者应该如何掘金银发经济？

银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和，涉及面广、产业链长、业态多元、潜力巨大。《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，是我国首个以“银发经济”命名的政策文件，随着我国人口结构的变化以及收入结构的改善，在消费场景扩宽以及服务升级的基础上，未来银发经济发展空间巨大，或将给经济发展带来新的动力。

银发经济是由老年人四种需求驱动的经济，包括生理需求、健康需求、情感需求与自我实现需求。根据弗若斯特沙利文数据，2016年—2020年，中国健康养老市场规模（按消费额计）从2.9万亿元增长至4.9万亿元，年复合增长率为14%，预计2020年至2025年市场规模有望以15.1%的增速保持增长。从产业链来看，投资者可重点关注直接面对老年消费群体的中游产业，包括养老用品、老年医疗器械、老年保健品、康复医疗器械等。