随着价格战对盈利能力的压力，2024年中国电动车股票将会开倒挡

要点

• 持续的价格战和日益激烈的市场竞争挤压了中国电动汽车制造商的盈利能力。

• 摩根士丹利(Morgan Stanley)周三表示:“由于竞争和宏观不确定性持续存在，中国汽车市场今年开局动荡，投资者仍持谨慎态度。”

随着激烈的竞争和持续的价格战给汽车制造商的盈利能力带来压力，而整体市场情绪仍然疲软，中国电动汽车制造商的股价在新的一年开始时处于倒档状态。

在香港上市的蔚来汽车和小鹏汽车的股价分别暴跌逾18%和16%，而今年迄今为止，李汽车的股价下跌了12%。比亚迪和浙江跃进汽车(Zhejiang Leapmotor)的股价在2024年分别下跌了近2.5%和12%。

伯恩斯坦(Bernstein)分析师本月早些时候在一份关于中国电动汽车行业的报告中表示:“我们预计，国内市场的竞争将继续激烈，并对定价和盈利能力构成压力。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)在周三的报告中也强调了对竞争的担忧：“由于竞争和宏观不确定性持续存在，中国汽车市场今年年初波动较大，投资者仍持谨慎态度。”

惠誉评级(Fitch Ratings)援引中国汽车工业协会(China Association of Automobile Manufacturers)的数据称，2023年第三季度，中国内地乘用车电动汽车销量增幅从去年同期的108%降至28%。

惠誉评级(Fitch Ratings)表示，中国经济增长放缓将在2024年加剧。惠誉评级表示：“我们预计，在经济不确定的情况下，中国国内乘用车需求将在2024年小幅增长，达到近2200万辆。”

这一放缓警告发出之际，汽车制造商一直在努力提高交付量。去年12月，小鹏汽车交付了创纪录的20115辆电动汽车，同比增长78%，而第四季度的交付量首次超过6万辆。吉利汽车第四季度的交付量为131,805辆，同比增长184.6%。

去年第四季度，比亚迪取代特斯拉成为全球最畅销的电动汽车品牌，销量超过了其美国竞争对手。

竞争和价格战

中国电动汽车市场的竞争正在加剧，比亚迪、李汽车和吉利实现了2023年的销售目标，而小鹏和蔚来却未能达到目标。

“竞争格局将更具挑战性，随之而来的是价格压力。伯恩斯坦在报告中表示:“尽管电动汽车需求将保持弹性，但该行业将在供应方面面临三大挑战:产能过剩、新车型推出以及华为和小米等新技术进入者的崛起，这表明竞争日益激烈。”

汇丰中国汽车分析师在12月的一份报告中表示，预计到2024年，中国将推出100多款新的电动汽车车型。

蔚来、华为和Zeekr等几家国内电动汽车制造商最近都发布了新的电动汽车，其中小鹏在1月1日推出了最新的X9大型7座电动汽车，加剧了竞争。就连中国消费电子公司小米也将在竞争日益激烈的市场上推出首款电动汽车。

三位分析师表示，这只自动驾驶汽车科技股的涨幅可能超过400%。

去年，特斯拉进行了多轮降价，包括在中国，国内竞争对手比亚迪(BYD)、蔚来汽车(Nio)、李汽车(Li Auto)和小鹏汽车(Xpeng)也纷纷效仿。

惠誉评级(Fitch Ratings)去年11月表示：“我们预计市场将因此整合，需要资金发展的小众电动汽车生产商将与更强大的市场参与者合并或被收购。”

随着中国电动汽车制造商努力通过更新的产品和更低的价格吸引客户，他们的盈利能力将面临更大的压力。事实上，摩根士丹利(Morgan Stanley)警告称，2024年会将“更加艰难，因为……中国还是相对饱和。”

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