11月13日A股收评：中美关系改善迹象，给震荡市场带来新提振

2023-11-13 08:11:59

11月13日消息，指数早间高开后震荡回落，午后震荡拉升翻红，三大指数均小幅收涨。板块方面，鸿蒙概念等华为概念股全线大涨，九联科技、软通动力20cm涨停，达华智能、传智教育等多股涨停。AI概念股展开反弹，多伦科技、通达创智、久远银海等封板。军工股午后走强，洪都航空、雷科防务涨停；下跌方面，前期高位强势股继续退潮，东莞控股、迪贝电气、捷荣技术、圣龙股份触及跌停。券商股走弱，方正证券跌近6%。总体来看，个股涨多跌少，两市上涨个股超3800只，市场成交额超达到8686亿元，北向资金今日净卖出14.43亿元。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：海外美股短暂调整后迎来新反弹，三大指数上行下迎来近期反弹新高。而在海外情绪的带动下，此前调整的A股今日一度高开，不过这种局面并未持续，指数随后走低盘中翻绿，并在权重股的回落下重心下行。此后，TMT等成长股整体表现，但金融以及消费等板块走低，指数整体保持震荡。尾盘，指数小幅探底回升翻红，但成交萎缩，全天高开震荡表现。盘面上，国防军工领涨，计算机、钢铁以及通信等板块走强，而家用电器领跌，美容护理、食品饮料以及医药生物等走低。

2、从市场整体走势来看：虽然近期A股表现弱于海外市场，但前期连续反弹下，近期整体的震荡相对正常。一方面，美债利率一度回落下，外资流动性得以释放，北向资金此前的回流也给市场带来正向的提振。不过，美债利率仍有反复，北向资金近期又重新净流出，对市场或有压制；另一方面，国内基本面基础不断加固，但新一轮的高频宏观数据整体回落，对市场预期带来抑制。此外，连续反弹之后，活跃板块和个股的分化，也使得资金产生分歧，短期分化下的震荡符合当前市场现状。

3、从基本面来看：值得注意的是，近期以来，中美关系改善迹象明显，而且有加速的趋势，或给震荡中的市场带来新的提振。首先，中美关系改善对世界经济是正向影响，利好全球经济的同时，对于国内经济的回升，也有一定的带动作用；其次，中美关系的回升，有利于相关产业的发展和提振，对相关板块带来上涨预期；此外，中美关系改善也有利于北向资金的回流，对市场带来积极的提振。因此，近期市场总体反弹之际，震荡中或孕育新的机遇，投资者可耐心关注和等待。

此前海通证券就指出，借鉴历史经验，A股年内至少有2波行情，今年岁末年初行情可期。实际上不仅仅是历史的规律催生可能的岁末行情，当前宏观基本面的改善以及多个周期底部的共振，都有望对年末市场带来提振，刺激年末行情的来临。这其中，中美政策的共振、海外流动性的改善以及国内基本面的向好支撑，都或是市场随时启动年末行情的基础。

4、策略上：对于投资者来说，短期指数连续上行后可保持观望，亦或是以个股博弈为主。而如果指数震荡甚至回落，则可积极低吸布局岁末行情。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、华安策略指出，11月第2周市场延续反弹，整体预期仍在好转中。展望后市，风险偏好预计将继续提振，A股上涨空间已然打开。①风险偏好有望进一步提振。市场关注的APEC峰会元首双边会晤在即，市场对此抱有积极期待，有望提振市场风险偏好；②政策预期升温。通胀同比下行、出口改善依旧缓慢，虽然经济修复仍在持续，但内生动力节奏好转速度偏缓，市场对后续货币政策宽松等政策落地的预期升温。配置思路上，一方面考虑受益于中美会晤可能释放的积极信号下助推成长潜力行业进一步反弹，另一方面考虑当前市场经济基本面上的边际变化，即经济温和复苏链。具体地，建议关注三条主线。（1）具备潜力的成长类行业反弹继续。（2）经济边际改善叠加市场增持认可的金融风格。包括银行、非银金融板块均可增加配置。（3）价格催化、业绩向好及估值适宜的食品饮料。

B、名禹资产：重点关注国内经济/政策，中美关系，美债利率三方面变化。首先，国内10月部分经济数据走弱，不改经济震荡修复趋势；10月金融数据出炉在即，财政开始发力，社融总量预计继续改善，M1/M2同比或终结下行趋势；通胀数据较弱，降准降息或可期待。其次，中美关系近期持续边际转暖：耶伦财长与何副总理与会谈，强调中美不寻求经济“脱钩”，何副总理表达了经贸领域投资限制、制裁打压、出口管制、加征关税等方面的关切。中美元首即将会晤，中美经贸关系能否出现明确拐点值得期待。若出现启动关税减免磋商等经贸领域改善的迹象，市场风险偏好或将得到极大改善。最后，美国经济数据转弱，美债收益率上行趋势或已经逆转。综合来看，A股长期赔率已经回到极佳水平，市场风险偏好或已在见底企稳途中，美债收益率走弱有望助推估值和指数修复进程。投资机会上，继续关注受益美债利率见顶回落、前期跌幅较多的成长板块，如TMT、新能源、医药，细分方向如算力、半导体、消费电子、MR、创新药、CXO、消费医疗、锂电、海风、汽车智能化、机器人(12.210, 0.16, 1.33%)等。关注受益经济温和复苏的消费，细分方向如白酒、休闲食品。关注受益中美经贸关系预期改善的出口链，细分方向如家电家居、汽车零配件、纺织服装、工程机械等。