市场期待：美联储主席鲍威尔将于周四发表重要讲话

要点

• 美联储主席鲍威尔将于周四下午在纽约发表重要政策讲话。

• 近几天来，"更高的利率，更长的时间 "已成为非官方的口头禅，预计鲍威尔也将加入这一行列。

• 市场普遍预计美联储将继续按兵不动，但他们将期待鲍威尔的确认和澄清。

 美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）将于周四发表重要的政策讲话，他的任务是让市场相信美联储致力于继续打击通胀，但也许现在需要的力度要小一些。

这位最高货币政策制定者将于美国东部时间中午在纽约经济俱乐部发表讲话，此时正值美国经济的关键时刻。

通胀数据最近一直在改善，但国债收益率却在飙升，就货币政策的走向发出了相互矛盾的信息。市场普遍预计美联储将继续按兵不动，但他们将期待鲍威尔确认和澄清官员们对当前形势和长期趋势的看法。

威尔明顿信托公司（Wilmington Trust）首席经济学家卢克-蒂利（Luke Tilley）说："鲍威尔总是在回避任何有助于支持他们需要保持警惕的说法，其原因是可以理解的。”"我只是希望他能继续谈论经济实力，以及消费者在第三季度出人意料地表现出的实力，并将其视为通胀风险。这足以让他继续谈论保持警惕。"

基本上，蒂利预计鲍威尔的信息将分为三个部分： 美联储需要迅速提高利率，它做到了；美联储必须找到一个峰值水平，这是当前争论的一部分；美联储需要弄清楚利率需要维持在这个高位多久，才能让通胀率回到2%的目标。

他说："实际上，他们的最终目标是保持金融环境的紧缩，从而使通胀率下降。"他将利用这一框架，即使他对11月1日（下一次美联储利率决议）或12月的利率决议持鸽派态度，也会将鹰派转向第三个问题，即需要将利率维持在这一高位多久。"

前达拉斯联储主席理查德-费舍尔（Richard Fisher）： 市场在做美联储的工作

最近几天，"更高更久 "已经成为一个非官方的口头禅，费城联储主席帕特里克-哈克（Patrick Harker）本周早些时候专门提到了这个词，以表达他对政策的看法。

哈克是几位美联储官员之一，包括本月早些时候发表讲话的菲利普-杰斐逊（Philip Jefferson）理事和周三发表讲话的克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）理事，他们都主张至少在近期暂缓加息，同时权衡新数据的影响。沃勒说，美联储在加息之前可以 "等待、观察和观望"。

鲍威尔预计将在周四加入这一阵营，即使他的信息中充满了关于在对抗通胀的斗争中不要自满的告诫。

LPL Financial首席经济学家杰弗里-罗奇（Jeffrey Roach）说："鲍威尔必须以冷静中立的领导者形象出现在投资者面前，让[其他人]更加激进。"他们不会宣布胜利，这也是鲍威尔会继续说些鹰派言论的原因之一。"

据路透社报道，在这一点上，纽约联储主席约翰-威廉姆斯（John Williams）在周三重复了另一句耳熟能详的口头禅，即美联储将不得不在一段时间内保持 "限制性政策立场"，以应对通胀。

与其他发言人类似，鲍威尔很可能会重申美联储将重点放在数据上，此前美联储已经在更加激进的道路上将基准借贷利率上调了11次，总计5.25个百分点，达到22年来的最高水平。美联储选择在 9 月份不加息。

鉴于 10 年期国债收益率已逼近 5%，达到 16 年来的最高点，美联储主席还将就其对收益率上升的看法提供一些指导。

Evercore ISI 全球政策和央行策略主管克里希纳-古哈（Krishna Guha）在一份客户报告中表示，美联储主席 "将坚持......数据强于预期，但收益率也出现了大幅波动，这使得金融环境趋紧，因此 11 月份不急于做出政策反应，美联储可以采取观望态度"。

克里希纳-古哈表示，随着通胀和经济增长双双走弱，美联储现在按兵不动将只是2024年 "额外降息 "的 "首付"。

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