融创中国本月股价大涨173%，业绩疲软引发其过热担忧

分析师称，虽然遭受到了穆迪的评级下调，但今年9月融创中国的股价还是飙涨了173%，但分析预计，接下来融创中国走势或将反转，这家陷入困境的中国房地产开发商的基本面仍然非常疲软，不足以支撑当前股价。

按操盘金额计算，融创中国曾是中国第四大开发商，今年9月，融创中国成为彭博行业研究中资地产股指数中表现最佳的公司，且高于该指数5.4%的涨幅，也优于中国股市大盘表现。

融创中国被纳入港股通标的，境外债务重组取得进展，以及楼市利好措施等多重因素推动了该公司股价上涨。不过，融创中国股价势如破竹的涨势，也招致各种怀疑声音，这其中就提到融创中国当前业绩依旧疲软，且美元债深度处于困境企业债券的水平。

Forsyth Barr AsiaLtd.的高级研究分析师Willer Chen表示：“这里似乎体现了债券和股票的投资者群体的截然不同。”

根据彭博汇编价格，融创中国的美元债在10-15美分之间这一水平，表明投资者对从这家开发商违约债务中挽回损失的预期极低。

尽管融创中国称境外债务重组计划获多数债权人批准，也在纽约申请了破产保护，但这种悲观情绪在信用市场依然挥之不去。

融创中国上半年净亏损154亿元人民币，虽然有所收窄但分析师对其盈利前景仍保持谨慎。

Morningstar Inc.分析师Jef Zhang表示：

“融创中国今年截至8月份的销售额同比下降超过50%，表明现金流压力依然很大，如果销售数据假以时日没有出现实质性改善，当前涨势可能只是县花一现。”

尽管融创中国最近股价大涨，但比起4月份复牌前的水平还要低44%。

摩根大通和花旗集团分析师给予的目标价分别比当前水平低77%和49%。

融创以及其他违约中资房企的未来，取决于“保交楼情况以及重组期结束后还能剩下何种资产和现金储备.Forsyth Barr的Chen表示。“这些房企可谓任重道远。“

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