日元跌破145 进入干预区间 日本央行为何按兵不动？

最近几天，随着日元兑美元跌破145关口，日本当局几乎没有发出任何声音，人们越来越怀疑他们不会像去年那样迅速下令干预，因为他们现在已经从货币疲软中获得了一些好处。

出口激增帮助经济增长在第二季度达到 6% 的年增长率，全球油价下跌也帮助抑制了进口支出。

日元疲软背后的一个关键因素没有改变，那就是与美国之间巨大的债券收益率差异。日本央行正在逐步放弃其超宽松的货币政策，越来越多的人希望美国利率可能已经见顶，但就目前而言，债券市场为抛售日元提供了一个很好的理由。

然而，货币交易员们仍然对挑起干预感到紧张，因为日元进入了去年 9 月和 10 月引发日本当局大量抛售美元的同一区域，即145水平。

日本财务大臣铃木俊一周二发出提醒，不要引起汇率波动。日元在亚洲交易中触及 145.60 的低点。

铃木警告说，快速波动是 "不可取的"，政府 "随时准备做出适当的反应"，同时重申没有针对特定水平进行干预。

在 6 月份日元汇率跌破 144 点时，政府官员的言辞激烈得多，而他们对最近一次贬值的低调反应被市场参与者解读为一个信号，即只要投机者不把日元汇率推得太快，日本当局将容忍日元更多的疲软。

波士顿道富环球投资顾问公司（State Street Global Advisors）的高级投资组合经理亚伦-赫德（Aaron Hurd）表示：日元处于 145-150 水平对经济的影响较小，因此我认为他们不会像去年那样激进。

他说，如果美元兑日元汇率的上升趋势是渐进的，那么在 "150左右或略高于150 "之前不太可能进行干预。

目前，交易员们正在通过抛售日元兑英镑和瑞士法郎来试水，因为他们意识到日元兑美元的抛售势头可能会迅速增强。

紧盯150关口

日本去年斥资超过 9 万亿日元（620 亿美元）干预汇市，以阻止日元下跌，并在 9 月和 10 月买入日元--第一次是在 145 附近的水平，第二次是在接近 152 的 32 年低点。

去年 8 月底，布伦特原油价格约为每桶 105 美元，日本媒体每天都在抱怨进口能源价格带来的痛苦。

三井住友 DS 资产管理公司驻东京首席宏观策略师 Masayuki Kichikawa 说：不仅在经济上，在政治上，当时日元疲软也是一个问题，它明显影响了政府的支持率。

布伦特油价目前约为 88 美元，人们对进口燃料的抱怨已逐渐淡忘。

Kichikawa 说，从纯宏观经济的角度来看，官员们没有必要在 150 日元之前阻止日元走软，这与日本央行旨在促进的温和通胀压力是一致的。

促使日元下滑的债券市场最终可能会让日本当局有理由暂缓按下干预按钮。

如果关键的 10 年期美国国债收益率稳定在 4% 以上，而日本国债收益率升至日本央行新规定的 1% 上限，那么日本当局可能倾向于让市场力量随着收益率差距的缩小而使日元逐步回升。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播信息之目的，不构成任何投资建议，如有侵权行为，请第一时间联络我们修改或删除，多谢。