全球资产“定价之锚”美债收益率飙升 美元连涨四周 牛市回归？

周二，有着“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率延续近期的上涨势头，涨至9个月高位，报4.219%，逼近2009年高位。

市场越来越相信，美联储将在较长一段时间内将利率维持在高位，以抑制依然居高不下的通胀。而美债收益率上涨和避险因素提振美元走强，美元指数连续第四周上涨。

技术面，周线级别美元仍处于下降趋势中，一旦打破该下降趋势线，或转向上升趋势。

美元指数连续第四周上涨

美元上周再次收涨，主要受到美联储官员的鹰派言论以及市场避险情绪有所回升的推动。

尽管上周美股略微疲软，但市场似乎已经接受了“软着陆”的前景。过去一周，联邦基金利率的预测概率变化不大，市场仍然认为9月份利率维持在当前水平的概率为88.5%，而12月份加息的概率目前为30%。

近期，中国经济数据表现不佳，使避险情绪占上风，美元也因此受益。由于市场仍对中国经济复苏的不平衡感到担忧，避险需求的吸引力再次增强，推动美元上涨。

此外，市场对通胀回升的担忧也推动美债收益率上涨，进而支撑美元走强。

上周美国通胀数据并未给市场带来更多指引，总体通胀率有所上升，但仍低于预期，而核心通胀率略有下降。这一数据带来的影响在很大程度上被一系列联准会官员的讲话所抵消，其中多名官员表示联准会在通胀问题上仍有工作要做。

美债收益率飙升 全球风险资产面临抛压

景顺首席环球市场策略师Kristina Hooper也在报告中指出，美国长期利率持续上升，在一定程度上是受以下多种因素的共同作用：1）惠誉下调美国信用评级；2）美债发行量增长；3）美联储主席鲍威尔表示，量化紧缩政策可能还会持续一段时间；4）日本央行调整收益率曲线控制政策。

十年期美债收益率被称为“全球资产定价之锚”，是全球金融市场无风险利率的主要参考标的，亦是投资者关注的重要指标。

通常而言，十年期美债收益率抬升，意味着全球金融市场的融资成本提高，会使市场流动性收紧，带动全球其他主要经济体的债市利率形成同步上行的“跟随效应”，同时对股票等风险资产的估值形成下行压力。

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