影响金融市场最大的两个因素

2023-08-11 00:08:07

影响全球金融市场最大的两个因素，一个是美国通胀是否得到控制，二是日本央行的政策是否会改变。

全球的金融市场正在密切关注即将在今晚公布的美国7月份的CPI数据，美联储存在的主要两个作用一个是稳定美国物价，二是保持充分的就业。

后者，美国失业率很低，就业市场紧张，完全不是问题。现在有问题的是物价问题，或者说是通胀问题。自从因去年以6月来美国CPI达到9.1%以来，美联储开始了与通胀的死磕到底的鹰派的态度。连续史无前例的大幅度连续加息，还有大幅缩表，让美国的综合CPI连降12个月多，但是任务并没有完成，他们的目标是综合CPI达到2%。目前离目标虽然不远，但是几个核心的通胀数据还是很顽固。

上个月，7月的CPI是3.0%，现在预期值是3.3%，如果出来值符合预期，等于综合CPI结束了。连降趋势，出现反弹。如果超过预期，说明美国的通胀趋势改变，美联储将会在接下来的几月继续提升加息和缩表的力度，而不是保持目前的水平。

如果CPI真的超出预期，那么后果就很严重，鉴于美国经济还是很强劲，目前没有衰退的即将，美联储将毫不犹豫地会大力抽走市场流动性。美国股市会大跌，其他货币对美元都会出现大跌。而人民币将有可能再次重挫，黄金和大宗商品的价格也会跳水，加密资产这些风险偏好的资产，将会更大的幅度地下跌。

如果CPI出现反弹也不是不可能的，第一就是欧佩克和俄罗斯减产，加上步入7月这个夏季是出游的热季，能源价格会上升，7月也是消费的旺季，7月不像6月，去年的6月有很高的基数效应，7月相比不那么明显。

还有就是，除去住房外核心服务的价格也没有消退，我们看美国劳工市场仍然紧张，最新的小非农数据更是爆表，劳工时薪的增长也没有缓解。核心CPI可能出现环比上升的趋势。

当然，也有可能这次CPI能下来，但是这次即使下来，美联储也不会放弃鹰派的态度，现在能源价格有可能再涨回来，下半年，能源消耗大国的中国，经济如果大幅度复苏，能源价格将会掉头朝上，造成美国CPI持续保持高水平。

再有很值得注意的是，日本央行政策的转变也会影响全球的金融市场。

如果日本发生大的通胀，促使日央行改变放松的货币政策，美元的流动性会更加紧张。我们知道，在日本放水托住日本日债价格的时候，金融机构都会利用日元套息。借出日元换出美元。如果，日本央行转向，日债收益率不再是金融市场的“洼地”，没有低息的日元，或者说便宜的日元，套息交易会逆转，因此全球的美元流动性趋紧。这对于市场来说，也是看跌的。