比特币大幅上涨，但原因可能与你想象的不同
要点
自6月初以来，比特币的价格已经上涨了12%以上。
投资者将这一涨幅归因于贝莱德(BlackRock)申请现货比特币ETF的消息。
不过，在流动性仍然很低的情况下，更有可能影响比特币走势的是所谓的比特币“鲸鱼”的大量购买。
分析人士表示，这导致了全球最大数字货币比特币价格的大幅波动。
比特币本月大幅上涨，但原因可能与你想象的不同。
自6月初以来，世界上最大的数字货币已经上涨了12%以上。根据Coin Metrics的数据，周三，比特币的价格突破了3万美元，创下4月14日以来的最高水平。
市场人士认为，比特币价格上涨的原因是，美国资产管理巨头贝莱德(BlackRock)已申请成立一只追踪相关资产市场价格的现货比特币交易所交易基金(ETF)。
虽然这可能是部分原因，但除了围绕大型机构采取措施接受比特币或其他数字资产的消息外，这种大幅波动还可以归结为另一个因素。
稀薄的流动性和大户
加密货币“市场深度”今年一直处于非常低的水平。市场深度指的是市场吸收相对较大的买卖指令的能力。当市场深度较低，大户下订单购买或出售数字货币时，价格可能会大幅上涨或下跌，即使订单不是那么大。
市场深度是衡量市场流动性的一个指标。
根据数据公司Kaiko的数据，自今年年初以来，比特币的市场深度已经下降了20%。Kaiko表示，就市场深度而言，比特币一直是受打击最严重的加密货币之一。
数据公司Kaiko的数据显示，自今年年初以来，比特币的市场深度在中间价1%的区间内下跌了约20%。
CCData研究主管杰米•斯莱(Jamie Sly)通过电子邮件告诉CNBC：“比特币最近的价值飙升主要是由流动性较差的市场中的大宗交易推动的。”
“我们对超过5个比特币的市场订单的分析显示，市场买盘大幅增加，这表明大型参与者正在寻求获得数字资产的敞口。”
“当大量订单与薄账簿结合在一起时，市场会受到更多波动的影响，”Sly补充道。
的部分原因是美国当局对加密行业的监管审查。美国证券交易委员会已经起诉了Coinbase和Binance等主要交易所。
今年以来，低流动性一直是加密市场的一个特点，这也是比特币今年迄今上涨80%的部分原因。
散户还没有回来
当前加密市场的另一个显著特征是交易所的交易量很低。
根据加密数据网站CoinGecko的数据，比特币的日交易量目前约为240亿美元。
这与2021年加密货币上涨高峰期的比特币总交易量超过1000亿美元相比明显下降，当时比特币上涨至接近近6.9万美元的历史高点。
加密货币大户投资者通常希望，早期的价格飙升将足以吸引散户投资者重新参与反弹，最终推高比特币和其他数字货币的价格。但这并没有发生。
“值得注意的是，这次反弹的总体交易量处于多年来的低点，我们只看到了轻微的增长，即使是这样，也远低于我们从1月到3月看到的水平，”Kaiko的研究主管克拉拉·梅达莉告诉CNBC。
“我认为交易量和价格波动是加密市场活动的两个最能说明问题的指标。波动性和交易量都处于多年来的低点，即使价格快速上涨也不足以吸引交易员。”
这不是一个面向普通客户的市场。
在上一个比特币周期中，市场势头主要是由摩根士丹利(Morgan Stanley)等大型机构投行推动的，
高盛集团设立交易柜台，让客户接触到数字货币。然而，只有当散户交易员开始注意到这一点时，市场才真正开始爆发——在2021年初，人们开始受到nft(不可替代代币)和其他更具投机性的押注现象的诱惑。
那年晚些时候，加密货币市场经历了一场地震般的反弹，比特币的价格飙升至前所未有的水平。根据CoinGecko的数据，这与交易量激增相吻合，交易量从2020年初的212亿美元攀升至2021年11月9日的1054亿美元，当时比特币达到了历史新高。
如今，交易量远不及2021年加密热潮高峰期的水平。
苏塞克斯大学金融学教授卡罗尔·亚历山大在接受CNBC采访时表示:“只要是好消息，专业交易员就会进行交易，否则他们就不会进行交易。”
“如果出现比特币ETF这样的好消息，他们就会向上开火。”
在贝莱德提交ETF申请之后，景顺(Invesco)和WisdomTree也采取了类似举措，它们也提交了各自的比特币相关产品申请。
“比特币和以太坊都被专业交易员以这种方式操纵。他们大部分时间都不交易，他们会等到有一点好消息的时候。”
“然后他们会卖出顶部，你就会进入一个横向市场。”
事实上，比特币今年一直在区间内交易，大幅上涨的企图都遭到了挫败。
亚历山大认为，在今年夏天剩下的时间里，比特币的交易价格可能在2.5万美元到3万美元之间。
然而，她预计，到今年年底，这种加密货币将攀升至5万美元，理由是大型市场参与者试图支撑市场，大宗购买会带来超大规模的波动。
“这不是一个面向普通客户的市场。事实并非如此，”她警告说。
市场触底了吗?
印度加密货币交易所CoinDCX的国际市场副总裁Vijay Ayyar告诉CNBC，他怀疑比特币价格的最新上涨更多地是由“长期机构买家”推动的。
Ayyar补充说，大型基金和专注于加密货币的对冲基金是推动这一行动的市场参与者之一。
他说：“我不认为这是对散户市场的推动，因为零售市场在最近的回调中受到了相当大的冲击。”
数位加密行业内部人士表示，希望市场正接近“触底”时期，可以再次开始上涨。
最近的价格走势与2018年的活动相呼应，当时比特币的价格和交易量在接下来的一年开始再次上涨之前的几个月都处于低迷状态。
然而，CCData的Sly表示，“现在说比特币最糟糕的时期是否已经过去还为时过早。”
"贝莱德(Blackrock)、城堡证券（Citadel）和富达(Fidelity)等传统金融机构最近的兴趣浪潮，为市场注入了新的乐观情绪，"他说。
“如果更广泛的宏观环境和股票市场继续有利，比特币可能会保持目前的积极价格轨迹。”
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