交易所应该担心贝莱德的比特币ETF吗?
贝莱德是世界上最大的资产管理公司，已经申请了现货比特币ETF
不能保证它会获得批准，而且迄今为止，SEC已经拒绝了所有现货ETF的申请
交易所一直在苦苦挣扎，裁员潮席卷整个行业，在监管机构的打击下，诉讼也在增加
我们的研究主管丹•阿什莫尔(Dan Ashmore)写道，获得批准的ETF可能会从交易所吸引更多成交量
在去年的加密寒冬中，交易所出现了惊人的资本外流，ETF将为机构和个人提供一种低费用、方便和简单的方式来获得比特币价格敞口
加密货币交易所经历了艰难的几个月。
事实上，这是艰难的一年。去年6月，Coinbase裁掉了18%的员工，三个月前，该公司在超级碗(Superbowl)上花了大约1400万美元做广告。今年1月，该公司又将员工数量减少了20%。Kraken和Crypto.com在上市后分别裁员30%和20%。
就连币安(Binance)上个月也宣布，将裁员，但具体人数不详。该公司表示，将逆势招聘员工，而不是裁员，并计划在2023年进一步扩张。
在此之前，该行业经历了一段令人震惊的衰退时期，资本纷纷逃离该领域。Coinbase为该行业的困境提供了一个很好的晴雨表——其股价较2021年4月上市时下跌了86%。它的表现几乎落后于该行业所有可以想象到的基准。
此外还有监管方面的小问题。在美国，立法者对加密货币的所有事情都很严厉。两周前，美国证券交易委员会起诉了币安和Coinbase，而美国证券交易委员会主席加里·根斯勒(Gary Gensler)则抨击该行业“大规模违规”。正如我上周所写的，这是一件非常重要的事情。
贝莱德申请比特币ETF
上周还发生了另一件大事——全球最大的资产管理公司贝莱德(Blackrock)申请了一只现货比特币ETF。多年来，在加密领域，可能没有比神话般的比特币ETF总是即将到来更让人产生虚假希望的了。到目前为止，SEC驳回了所有的申请。没有人能保证贝莱德不会遭遇同样的命运。不过，另一方面，这是贝莱德：这家10万亿美元的资产管理公司代表了迄今为止最严肃的应用。
如果ETF获得批准(同样，这也不能保证)，后一点可能是所有这一切中最大的好处。加密货币领域多年来一直在为合法性而战，近年来，从Terra创始人Do Kwon到FTX创始人Sam Bankman-Fried，各种丑闻都袭击了该领域，导致该领域的地位有所下降。
由于比特币的流动性比以往任何时候都要少，比特币的价格仍然比历史高点低60%(我最近写过一篇文章，论述了在这次监管打击中，著名的股市相关性是如何被打破的，比特币很难跟上其他地方不断上涨的资产价格)，整个市场的情绪都很恐慌，机构和交易基金的兴趣已经从歇斯底里的牛市中消失了。贝莱德ETF可能有助于挽回过去几年声誉受损的部分损失。
交易所可能会受到ETF的影响
所有这一切的一个有趣的角度，回到这篇文章的关键，是对交易所的连锁效应。没有多少人在谈论这个问题，但贝莱德的ETF尽管对该领域有利，但也有可能对交易所产生不利影响。
哦，还有一个简短的中场休息：从技术上讲，贝莱德ETF是一只信托基金，从它拟议的名称iShares比特币信托(iShares Bitcoin trust)就可以看出这一点。但实际上，它的功能与ETF完全相同，具有每日创建/赎回机制。顺便说一句，这正是SPDR黄金股票ETF的运作方式。因此，尽管从定义上讲，它是一种信托，但这不应该改变任何东西，它可以被视为一种ETF。
但不管怎样，如果ETF获得批准，在交易所交易的人会减少吗?当然，ETF也有缺点，因为你无法获得“真正的”比特币体验。我的意思是，你不能自己存储比特币，你不能用实物比特币做任何事情，你也不能参与区块链的魔力。但是，那又怎样?我喜欢比特币，也喜欢这些东西，但有多少人真正关心呢?就像直接购买一样，ETF只提供一个价格敞口，我敢打赌，这就是99%的人所关心的。
然后就是收费问题。众所周知，ETF的效率很高。交易所几乎肯定会更加昂贵。例如，Coinbase的手续费目前为0.6%。人们会支付更高的费用通过Coinbase购买吗?同样，我们也需要考虑这个空间的声誉。对于华尔街资本来说，贝莱德拥有令人难以置信的名字价值，而Coinbase等加密货币公司的首席执行官们似乎每天都在推特上与美国证券交易委员会(SEC)打口水仗。
贝莱德将提供一种简单、廉价、安全的方式来获得比特币的价格敞口。此外，从监管的角度来看，这将是顺利的，与直接购买比特币相比，存储和其他管理问题将不存在(具有讽刺意味的是，ETF提议使用Coinbase作为托管人)。
如果这只ETF获得批准(这是第十七次了，这还远远不能保证，迄今为止所有其他ETF申请都被拒绝了)，这将是比特币和加密货币的巨大胜利。顾名思义，这可能意味着所有参与该领域的公司都将获得胜利。但对于交易所来说，在流动性、交易量和价格下降、裁员和诉讼增多的情况下，这也将提供一种新的竞争形式。
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