摩根士丹利：未来三个月美股公司将面临较大估值压力

摩根士丹利的首席投资官迈克尔·威尔逊表示，尽管人工智能主题炒作推动纳指飙升，并推动标普500指数近期突破了关键技术阻力，但他认为，企业盈利的突然回落将终结股市的上涨趋势。

他领导的策略师在一份报告中认为，现在美国上市公司的盈利面临下行风险，我们预计上市公司的收入增长放缓和利润进一步收缩，标普500指数今年的每股收益EPS将下降16%至185美元，而策略师预测中值为206美元。

不过，他预计明年盈利将会强劲反弹，报告称：“我们预计2024年，EPS（每股收益）将回升至239美元。”

对于大盘的今年年底目标，除了盈利下滑之外，不断恶化的流动性可能会在未来3个月给股票估值带来下行压力，我们预计标普500指数年底将降至3,900点，比目前水平低390点，跌幅达9%，周五收盘报4282.37点，标普500指数较2022年10月低点反弹了19.7％后，该基准指数目前处于技术型牛市边缘。

对于大盘明年年底的目标，他说：“我们预计将反弹至4,200点。”

对于资产配置，摩根士丹利策略师还推荐防御性股票、发达市场投资级债券。对于渴望高收益的投资者，相比高收益债券，该行更推荐额外一级资本证券，看涨日本、台湾和韩国股票，并建议增持包括长期美债在内的发达市场政府债券和美元。

欧洲股市将更为悲观？

大摩认为，因经济增长放缓及流动性恶化对企业收益的负面影响，欧洲股市可能在夏季下跌10%：

考虑到投资者倾向于持有防御性股票而非周期性股票，我们将欧洲金融行业股票评级下调至“中性”，将制药行业评级上调一级至“增持”。

摩根士丹利表示，欧股在2023年以来的的涨势居于全球前列，但欧洲企业利润率下滑叠加欧洲经济疲软，2023年下半年开始欧股将进入下跌周期：

我们认为这才是欧洲经济疲软的开始，而欧洲股市的调整周期开始得晚于预期，这限制了2024年欧股潜在的反弹。

在欧洲央行仍在继续激进加息之际，欧洲股市正面临压力，落后于今年以来标普500指数12%的涨幅。

现在市场普遍认为，尽管欧元区通胀已大幅回落，但无碍欧央行在10天后的议息会议上继续加息。

Secker表示，金融股一直在推动欧洲今年出色的盈利表现，但金融股进一步上涨的空间有限，欧股的涨势可能到头了。

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