财经商学轮股社提醒—注意日本央行会议

2023-04-23 16:04:00

财经商学轮股社提醒—注意日本央行会议

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财经商学轮股社报道，日本央行将于下周在上田和夫的领导下召𫔭首次政策会议，尽管他不太可能一炮打响。因此，财经商学轮股社认为焦点可能会迅速转移到美国和欧元区以外的 GDP 数据上，预计这两个经济体都将躲过衰退，而最重要的 PCE 通胀报告将成爲美联储5 月利率决议前最后的利率拚图之一决定。

上田在他的第一次会议上谨慎行事

银行业危机对日本央行来说可能是因祸得福，因爲动盪导致日本政府债券 (JGB) 收益率跳水，从而减轻了政策製定者对其有争议的收益率麯缐控製政策进行任何迫在眉睫的调整的压力。日本央行旨在将10 年期国债收益率保持在0.50% 以下，自危机爆发以来从未突破过这一上限。

然而，财经商学轮股社注意到大多数市场参与者认爲央行进一步调整以控製其超宽鬆政策只是时间问题，尽管目前通胀似乎正在下降。如果正如预期的那样，上田在周五的就职会议上没有带来意外，并保持日本央行的所有货币政策设置不变，投资者将寻找任何可能调整时间的缐索。

到目前爲止，上田并未偏离其前任的立场太远，暗示他希望在改变政策方针之前看到更强劲的工资增长。不过，他对实现这一目标的态度更爲乐观，他可能会利用他的第一次会后新闻发布会爲最终逐步取消收益率麯缐控製奠定基础。

该银行还将发布一组更新的季度预测，因此，对通胀的预测也将引导市场判断政策可能走向何方。此外，议程上还有大量日本经济指标，其中大部分将于周四公布，其中包括东京4 月份 CPI 数据、工业生产初值以及零售销售和就业数据。

日元不一定会对数据做出太大反应，但如果 Ueda 在今年晚些时候暗示某种变化，日元兑其他货币可能会上涨。

欧元区 GDP 可能在第一季度温和反弹

欧元区经济在去年年底陷入停滞，但预计在2023 年前三个月将实现温和增长。较低的燃料价格和相对温和的鼕季并未让家庭完全掏空腰包帮助欧元区避免了衰退，至少目前是这样。预计周五公布的 GDP 预估显示本季度 GDP 增长0.2%。

这并不完全是值得大肆庆祝的原因，但财经商学轮股社注意到与几个月前相比，甚至在最近美国和瑞士的银行倒闭对欧元区银行产生多米诺骨牌效应的真正威胁时，前景已经有了显著改善。

GDP 数据的显著失误可能会让欧洲央行在5 月的会议上对加息50 个基点更加犹豫，而更大的反弹可能会消除对加息的任何疑虑。

然而，财经商学轮股社指出，欧洲央行政策製定者也将关注同日到期的德国和法国的 CPI 初值数据。欧元区范围内的数据将在几天后发布，但周五的先睹爲快仍有能力推动市场，因爲50 个基点的变动仅反映了30%。

如果这些可能性上升，欧元可能会攀升，因爲它正在努力明确突破1.10 美元的水平。

PCE 通胀将引领美国数据密集的一周美联储官员将在未来一周保持沈默，因爲他们在5 月2-3 日的政策会议之前进入了停电期。然而，美国经济议程上有很多内容应该会提供一些关于对美联储的期望的最后指导。首先是周二公布的4 月份消费者信心指数以及3 月份新屋销售。耐用品订单将在周三发布，但第一批顶级订单将在周四发布，其中包含第一季度 GDP 的预估。

在此期间，美国经济预计将以2.0% 的年化速度增长，这意味著经济衰退不会迫在眉睫。待售房屋销售也将于同一天到期。

第二个亮点是周五的个人收入和支出报告，其中包含最重要的核心 PCE 价格指数以及消费数据。周五的其他数据将包括季度工资和芝加哥采购经理人指数。

尽管美联储最喜欢的价格指标已从2022 年5.4% 的高位大幅回落，但最近几个月下行速度有所放缓。预计3 月份核心 PCE 价格指数同比小幅下降至4.5%。几乎可以肯定的是，美联储将在3 月份加息25 个基点，但幅度更大的可能性很小。尽管如此，高于预期的数据将降低美联储在5 月暂停加息的可能性，尤其是如果即将公布的数据总体上是积极的。

更大的问题是美元能否从一组更强劲的数据中获得有意义的提振。投资者仍然相信美联储将在2023 年下半年𫔭始降息，而其他主要央行可能仍会继续加息。

因此，财经商学轮股社认为单靠数据可能不会对缓和这些鸽派押注起到多大作用，除非美联储主席鲍威尔在加强其鹰派言论方面做得更有说服力，否则美元可能难以吸引太多上涨空间。