起底RWA之链上国债生态项目的发展

背景

随着宏观经济环境的变化，DeFi产品正在适应并改变。在DeFi 1.0阶段，可持续的稳定币收益是一个支柱，但现在低风险工具的收益率已经低于传统金融市场。因此，传统金融产品因其低风险特点而变得更具吸引力，这导致传统金融和DeFi之间出现了有趣的交织。

过去一年，受到加密资产大幅下跌的影响，DeFi的总锁仓量从最高超过1800亿美元降至约390亿美元，降幅超过78%，这与传统资产的体量不可同日而语。

在这之前，已经有不少项目试水将现实资产引入DeFi。例如，摩根大通、星展银行和SBI数字资产控股公司就曾使用基于Polygon上的Aave协议完成了以太坊网络上的外汇和政府债券交易。银行将新加坡政府证券的代币化版本换成日本政府债券，将日元换成新加坡元作为测试。

另一个例子是MakerDAO发行的世界上首笔基于DeFi的现实资产贷款，借助Centrifuge协议的借贷平台Tinlake，New Silver作为资产发起方，使用MakerDAO作为信贷工具获得了首笔贷款。此外，2022年MakerDAO还与BlockTower Credit联合推出了2.2亿美元基金，为现实世界资产提供资金。Aave与加密公司Centrifuge合作推出了一个现实世界资产市场RWA Market，允许用户投资于以现实世界资产为抵押的市场。

在2022年的加密寒冬来临之际，人们开始转向探索无风险收益率，而代币化的现实世界资产正在彻底改变财富管理和投资方式。债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有低风险特点，尤其是美国国债利率通常被公认为市场上的无风险利率。然而，由于上一轮牛市中一些高收益产品的失败，以及DeFi领域的收益率不尽如人意，投资者开始对高回报率的DeFi项目信心动摇。以Compound和Aave作为代表的借贷项目的存款利率大幅下降，远低于美国国债利率。

上述内容介绍了几个链上国债项目，包括Ondo Finance、Matrixdock、TProtocol、OpenEden和Ribbon Finance。这些项目都尝试将现实资产引入DeFi，并提供投资美国国债和债券的机会。它们通过代币化实现了与现实资产的连接，使投资者能够通过智能合约参与链上国债市场。这些项目采取了不同的方式和机制，但目标都是提供低风险、稳定的投资选择。

然而，这些项目也面临一些挑战和风险。其中包括合规要求、对手方风险、智能合约风险和预言机风险等。此外，大多数国债代币不支持转账功能，限制了其在DeFi中的可组合性和全链流通的应用。此外，监管问题也可能成为限制这些项目发展的因素。

结语

尽管如此，链上国债作为一种新兴的金融工具，在改变传统金融和DeFi之间的动态，并为投资者提供了更多的选择。随着技术和监管的进一步成熟，这些项目有望进一步发展，并在DeFi领域发挥重要作用。

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