一图看懂认购期权和认沽期权

期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间内随时买卖。下文科普 一图看懂认购期权和认沽期权！

以下主要介绍按照期权买方权利划分的认购期权和认沽期权。

认购期权是指期权买方有权在约定时间以约定价格从卖方手中买进一定数量的标的资产，买方享有买入选择权。

（1）适用情况：预期股票价格会上涨，不确定幅度，但又不希望承担下跌带来的损失。

（2）原理：买入认购期权，获得到期日买入标的证券的权利。

图中可见，当标的证券价格低于行权价时，买方亏损额保持不变，为权利金金额；标的证券价格上涨高于行权价时，买方亏损缩小；标的证券价格继续上涨超出行权价加权利金之和（即盈亏平衡点）时，买方扭亏为盈。

（3）要点：

最大盈利无上限。当标的证券上涨时获得收益。标的证券价格涨得越多，认购期权买方由此可以获得的收益就越大。

最大损失有限。如果标的证券价格下跌，低于行权价格，认购期权买方可以选择不行权，那么最大损失就是其支付的全部权利金。

?上文中你支付10万的选择费一年后可以以100万的价格买入老王的房子，就是买入了一份认购期权。

认沽期权是指期权买方有权在约定时间以约定价格将一定数量的标的资产卖给期权卖方，买方享有卖出选择权。

（1）适用情况：预期股票价格会下跌，不确定幅度，但又不希望损失股价上涨带来的收益。

（2）原理：买入认沽期权，获得到期日卖出标的证券的权利。

图中可见，标的证券价格高于行权价时，买方亏损额保持不变，为权利金金额；标的证券价格跌至行权价以下时，买方亏损缩小；标的证券价格继续跌至行权价减权利金之差（即盈亏平衡点）以下时，买方实现扭亏为盈。

（3）要点：

当标的证券下跌时获得收益。标的证券价格下跌越多，收益越大，标的证券价格跌到0元时收益达到最大值。最大盈利=行权价格-权利金。

承担有限的损失。如果标的证券价格上涨，高于行权价格，认沽期权买方可以选择不行权，那么最大损失就是其支付的全部权利金。

?比如买机票延误险就是一个典型的买入看跌期权的例子。你在买机票的时候，顺手买了一个10元的延误险，以对冲飞机延误给你带来的损失。

如果飞机真的延误了4小时，保险公司会赔付你400元，你的收益率是（400-10）/10=3900%，这就是期权的杠杆性。

但如果飞机没有延误，你最大的损失就是那10元的保险费。

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