Arbitrum生态早期项目分析---LionDEX

LionDEX_CN

是Arb链上的又一个永续合约交易平台，该项目利用了合成资产和SNX动态债务池的概念，基于GLP构建了一个可以进行多空双向博弈的AMM模型，设计非常精妙且有很强的赌性，该项目目前正在进行公开测试，后续会有空投计划

LionDEX的产品设计 LionDEX设计了一套基于合成资产和GLP的玩法，在提升用户收益的同时还将博弈属性拉满，在LionDEX上进行交易，需要将原生代币转换为“LP代币”，这里的LP代币并不是流动性提供者，而是参与交易的“筹码” 这一步类似于在娱乐城换钱，将U和大饼换成LP

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LionDEX的产品设计

流动性提供者同样也可以将原生代币转换为LP，来获取两种收益

1. 所有购买的LP的资产都会首先买成GLP，分享GLP的收益

2. Lion代币的流动性挖矿奖励 LP代币的价格会波动，波动的大小取决于流动性提供者提供的池子的深度和交易者之间的博弈情况

LionDEX的博弈设计 LionDEX的核心在于其PVP-AMM模型的设计+合成资产的玩法 在LionDEX中多空双方是在进行博弈的，LP的销毁和铸造也是在博弈中产生的 因为LP是合成资产，所以是没有任何滑点的

举例说明 举例：多空双方在对ETH进行同等倍数的永续合约交易 多方：1000 LP 空方：500 LP 若此时ETH价格上涨一倍，则多方将获得1000 LP、空方将归零 上涨后：多方：2000 LP 空方：0 LP 在此过程中，系统中多了500个LP，但是LP的底层对标资产没有变化，所以以U本位计算，LP价格将下跌

举例说明 同理，若价格暴跌，则系统将销毁500个LP，以U本位计算，LP价格将下跌 所以若出现了极端的单边行情，理论上LionDEX可以自我再平衡相关的仓位，甚至可以选择对冲 在该协议中，赚钱方的收益来自于波动，而以U本位计算，其收益的本质来源于对手盘，该协议的收益逻辑和中心化交易所不同

特殊的对冲策略 

这里可以分享一个特殊的对冲策略如果市场出现了单边行情（例如上涨，可以在cex或者GMX中开多，同时在LionDEX中开空 这样一旦出现回调，在LionDEX中的空单将盈利更多 LionDEX也是通过这种方式去平衡单边行情

单边行情的自我再平衡

在出现单边行情时，GMX做的是限制后续的开仓位，LionDEX则不会进行限制，只是如果收益会持续减少 同时又因为对冲策略的存在，所以在单边行情出现时也会有为了对冲的对手盘出现

LP的价格走势 

LP的价格会进行波动，这是由该体系的博弈系统设计的，因为LP的数量是一直在波动的 所以LP价格的波动情况就和流动性提供者提供的LP呈正相关，若流动性提供者提供的LP足够多，则LP价格波动也就较小，以此类推

协议的设计风险 

该协议的风险点还是在于流动性提供者提供的流动性，如果流动性不足，LP的价格将极度的暴涨暴跌 而在该协议中博弈双方的收益并不是对方的损失，而是以LP进行结算的，所以这样会导致博弈双方比在币安或者gmx里损失更多 为了吸引足够的流动性，该协议也基于GLP进行了二次奖励

LionDEX是一个设计非常精妙的产品，将GMX、SNX这两个产品的精华结合在了一起，将永续合约的收益和风险都双向提升，从而促进用户进行相关的博弈 该协议的风险在于是否能有足够多的流动性，吸引流动性的方式就是通过流动性奖励来吸引GLP的持有者，但是从defi的过往来看，这么做不会特别成功

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