注册制对市场和散户的影响

前言

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2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则

全面实行注册制是涉及资本市场全局的重大改革，五方面内容涵盖发行、承销等方面。

一；是精简优化发行上市条件；

二；是完善审核注册程序；

三；是优化发行承销制度；

四；是完善上市公司重大资产重组制度。各市场板块上市公司发行股份购买资产统一实行注册制，完善重组认定标准和定价机制，强化对重组活动的事中事后监管。五是强化监管执法和投资者保护。依法从严打击证券发行、保荐承销等过程中的违法行为。

全面实行股票发行注册制改革正式启动。对市场影响大家都有各种猜想，如市场将加速机构化，蓝筹股会更受资金青睐，小票将陷入流动性困境等。我们也需要注册制对“打新股”带来的影响。

随着注册制推进，上市公司资产将不再稀缺，在核准制下的一二级市场估值价差也将不复存在，沪深两市主板打新将随之发生巨变。发行定价方面，23倍发行市盈率限制将被突破。并叠加新股上市前5个交易日将不设涨跌幅限制等规定，主板打新收益也将不再是无风险套利。“炒小炒新” 将面临破发常态化，

数据显示，2022年共有42家公司被强制退市，创下A股年度退市量历史新高；2021年有17家公司被强制退市有业内人士表示，2023年，随着新一轮上市公司“提质”计划的实施和全面实行股票发行注册制改革正式启动，A股退市力度有望继续加大，资本市场优胜劣汰的功能将进一步加强。严格合理的退市制度，有进有出，吐故纳新，才能够实现新陈代谢，形成良好的股市生态循环。

整体改革长期来看影响重大，会改变交易方式和炒作模式，短线来看对整个市场是利空，前两天连续下跌就是恐慌的表现，但必然有受益的板块，其他的还不好说，券商肯定会受益。

股票波动风险会进一步加大，很多股票可能会成为僵尸股，现在港股里面就很多僵尸股，基本没有啥流动性，有个一两万就能拉升好几个点，机构会聚焦于少数有价值的股票继续报团取暖不要命的拉，两极分化进一步加大，满仓踏空将是常态。

随着A股全面注册制开启，市场波动性将加剧，站在当前不要期待大牛市，要花精力去寻找未来的大牛股。

以前的散户炒股——投机，机会多来自于短线情绪，即市场马太效应带来的短期的大涨大跌，也就是我之前提出的证券市场的“失误者剩余理论”。

随着A股市场全面注册制的开启，股市更大的机会来自于某些极少数个股的超级弹性，它们是以一种短期内不可证伪，又搭上板块景气且具备超强成长价值的优质龙头股。

在全面注册制行情的背景下，这样的价值投机票才是值得我们真正花精力去寻找的，因为它们的生命周期会相当长，空间也会相当大。

以前，一波大行情，龙头股涨三倍；而以后，一波大行情，龙头股十倍起。因而全面注册制之后，不要期待大牛市，但要期待大牛股。

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