澳大利亚证券交易所的区块链失败烧毁了市场信任

悉尼，12 月 20 日（路透社）——澳大利亚证券交易所 ASX Ltd 的证券和支付主管 Tim Hogben 于 5 月在悉尼一家酒店的会议室中向交易员、股份注册运营商和清算所代表表示，他们是希望听到。

经过七年的开发，使用基于区块链的技术重建该交易所的老化软件已基本准备就绪，使 ASX 处于世界首次转型的边缘，这将使其能够提高交易量并与全球竞争对手进行更积极的竞争。

“96% 的软件目前处于运行和测试环境中。96% 的软件正在运行，”Hogben 在股票经纪人和投资顾问协会会议上说，路透社看到的镜头。“如果它不起作用，你会听到的，让我告诉你。”

11 月，ASX 放弃了该项目，理由是管理功能失调、担心产品的复杂性和可扩展性，以及难以找到支持它的专家。在新任首席执行官海伦·洛夫豪斯 (Helen Lofthouse) 委托埃森哲 (Accenture) 进行审查后裁员，该审查发现重建仅交付了 63%，几乎一半的代码需要重写

十几名经纪人、其他市场参与者和直接参与区块链项目的人告诉路透社，失败动摇了人们对这家澳大利亚交易所运营商的信任。一些人对他们为注定要失败的努力付出的时间和成本表示失望，而 ASX 再次保证升级一切顺利，自最初计划的 2020 年启动以来已经面临五次延误。

这一经历还引发了人们对支持加密货币的技术的承诺与现实不匹配的质疑。在澳大利亚的关键金融基础设施中使用分布式账本本来是基于区块链的系统在主流企业环境中最重要的应用之一。

“澳大利亚证券交易所本可以选择稳定的清算和结算系统（但）选择了一种未经证实、未经尝试的尖端技术，”Cboe Australia 的总法律顾问 Michael Somes 说，Cboe Australia 是一家参与该交易的证券和衍生品交易所。项目。

“ASX 的选择导致了全球金融市场上最大的关键服务混乱之一。”

除了 ASX 计划为此次崩溃收取的 245 至 2.55 亿澳元（合 164-1.71 亿美元）费用外，市场参与者估计，他们还共同花费了这笔费用来准备推出，包括软件升级、机票和员工工时参加网络研讨会和咨询。

在本月的一次议会听证会上，ASX 为失败道歉，但否认误导市场或监管机构。董事长 Damian Roche 在被立法者问及公司 2021 年年度报告中关于该项目“已从设计和构建阶段进入测试和交付阶段”的声明时表示，该声明指的是软件的“功能”部分，而不是“非功能性”部分，如安全性和可扩展性。

ASX 发言人在一封电子邮件中告诉路透社，该公司根据最新的可用信息提供了项目更新，一些挑战“只有在我们进入后期阶段时才变得明显”。

范围蠕变

ASX 寻求更换其促进交易的平台——被称为 CHESS，代表票据交换所电子子登记系统——始于 2015 年时任首席执行官 Elmer Funke Kupper 的领导下，当时全球对加密货币和区块链着迷。

在纽约初创公司 Digital Asset Holdings 向 ASX 高管展示其区块链软件的测试交易后，ASX 于 2016 年初签署了这家鲜为人知的公司，开始进行全面改革的探索性工作。ASX 购买了 Digital Asset 5% 的股份。

两个月后，Funke Kupper 因与前一职位有关的贿赂指控而辞职；他被清除了。ASX 继续推进重建，并将其在 Digital Asset 的持股比例提高至 8.5%。在 Funke Kupper 的继任者 Dominic Stevens 的领导下，交易所运营商从没有市场咨询变成了广泛咨询，一位参与该项目的人士告诉路透社，由于担心专业影响而不愿透露姓名。

范围也扩大了。该人士表示，从最初计划在区块链上运行 CHESS 每笔交易 400 次数据传输中的大约 12 次，ASX 决定新系统将包括所有 400 次传输。

该人士表示，从事该项目的人员担心 Digital Asset 缺乏售后支持，而且 ASX 没有测试其产品的可扩展性就招募了该公司，并补充说这些担忧没有得到解决。最终，ASX 有 300 人从事 CHESS 替换项目，约占其总人数的三分之一。

Morrison Securities 的董事总经理 William Slack 说：“我认为尝试将未经试验和测试的东西引入澳大利亚是非常不明智的，”该公司有两名员工部分分配给 ASX 项目，并且在每次 ASX 咨询时都有三四名员工几年来。

Funke Kupper 没有回应置评请求。联系史蒂文斯的努力没有成功。当他在 2 月宣布退休时，他告诉澳大利亚金融评论报，他的继任者会发现区块链项目已交付并正在运行，并且“下一阶段是交换”。

当 CHESS 于 1994 年上线时，它被视为创新，因为它将交易、清算和结算结合在一个平台上。但随着时间的推移，它变得过时并且更难维护。当 2020 年 3 月交易激增导致监管机构因处理延迟而限制交易时，澳大利亚储备银行表示“用更现代的技术”取代 CHESS 至关重要。

然而，参与该项目的人士表示，通过寻求在单个系统上复制所有 CHESS 功能，ASX 有可能破坏区块链的优势，即减少会减慢处理速度的接触点。

“我想，用其他一些现代语言而不是区块链构建一个新版本的国际象棋会更容易，”前 ASX 首席财务官 Ramy Aziz 说，他负责监督与该项目相关的预算、治理和时间表在初始阶段。

“也许区块链需要进一步发展才能完成他们希望它为国际象棋做的事情。也许它永远无法做到这一点。”

Digital Asset 除了在其网站上发表声明同意埃森哲报告的一部分外，拒绝发表评论，该部分强调“需要一致的业务需求（和）简化解决方案设计”。

“明确的要求、目标的一致性和可管理的里程碑与明确的成功标准是最重要的，”它说。

ASX 发言人告诉路透社，分布式账本技术可能具有变革性，该公司在“稳健的全球”搜索后选择了 Digital Asset。

在 ASX 搁置该项目后不久，AP Moeller-Maersk A/S (MAERSKb.CO)和 IBM (IBM.N)以缺乏全球合作为由终止了一个支持区块链的航运平台。

掉出来

相互指责很快。监管该交易所的澳大利亚证券和投资委员会称，迟来的问题披露“令人不满意”，并要求 ASX 委员会提交一份特别报告，解释其对 CHESS 的计划，而澳大利亚储备银行则称这次失败“非常令人失望”。立法者希望扩大 ASIC 对 ASX 的权力。

摩根士丹利分析师将其对 ASX 股票的估值下调了 10%，理由是存在战略不确定性。

与此同时，ASX 用户希望对他们说无法退出的项目所损失的时间和金钱进行补偿。

布里斯班经纪公司 Morgans 的客户支持服务总监丹尼尔·斯波克斯 (Daniel Spokes) 表示：“澳交所就这一旅程发布的公开声明显然不准确，有些人可能会说具有误导性。” 他说，投资该技术的供应商应该“有某种获得补偿的权利”。

一家运行自己的交易软件的小型经纪商的首席执行官为避免损害与交易所的关系而不愿透露姓名，他告诉路透社，他雇用了四名全职软件开发人员三年，成本超过 1 澳元万，以跟上 ASX 的频繁更新要求。

RBA 和 ASIC 表示，他们希望 ASX 能够弥补与失败相关的行业减记。ASX 发言人表示，该公司“非常了解客户和其他利益相关者已经做出的投资，并且在我们考虑可以将哪些工作用于新解决方案时，我们将牢记这一点”。

该发言人补充说，该交易所“过去曾向客户提供回扣”，但未详细说明。

对于一些公司来说，成本很难衡量。最大的第三方交易提供商之一 FinClear Pty Ltd 推迟将其软件系统与其 2021 年收购的一家公司的软件系统集成，原因是 ASX 转换日期失败。

“这就是我们围绕其他相互关联的技术项目的决策过程的含义，”FinClear 首席执行官大卫费拉尔说。

“ASX 可能有意或无意地误导了市场。我想是无意中想到的。”

Burrell Stockbroking 董事总经理 Chris Burrell 表示，他的员工在得知该项目的启动时间表后推迟了退休，“然后日期来了又被推迟了”。

事后，ASX 仍必须确定如何更新其核心平台。其发言人告诉路透社，“没有现成的解决方案可以满足澳大利亚市场的需求”。

阿齐兹预测交易所在下一次尝试时会更加谨慎。

“他们可能会用普通的编程语言构建一个新版本的国际象棋，而不是在区块链中，”他说。“这就是他们真正能做的。”

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